美国11月零售销售下降幅度超过预期，美国商务部周四报告了11个月来最大的零售销售降幅，很可能是由10月销售激增所导致的，因为美国人利用企业急于清理多余库存而大打折扣，提前开始了假日购物。

　　经济学家们还注意到，11月份商品价格大跌，这可能对上个月的零售额产生了影响。零售商的折扣也可能拖累了销售金额。零售销售主要是商品，且未经通胀调整。

　　摩根大通的经济学家Daniel Silver说：“目前很难知道11月的疲软是否代表了趋势的根本性变化，或者反映了10月实际支出强劲增长后出现一些不可避免的冷却，或者两者皆有，但目前我们对11月零售支出的下降并未感到特别值得警醒。”

　　上个月的零售销售下降了0.6%，是2021年12月以来的最大降幅，而10月份的零售销售确认为跳升1.3%。接受路透调查的经济学家曾预测销售销售会下降0.1%。11月份的零售销售同比增长6.5%。

　　“考虑到商品降价和10月份的强劲支出，称这是消费需求崩溃的迹象还为时过早，”纽约FHN Financial的高级经济学家Will Compernolle说。“最有可能的是，今年的假日支出较早，反映了打折、供应和对一年前长时间运输延误的挫败感”

　　由于机动车仍然供不应求，汽车经销商的销售下降了2.3%。加油站的收入下降了0.1%，反映出汽油价格下降。网上零售销售下降0.9%，这与黑色星期五销售强劲的报道不符。家具店的销售下降了2.6%。

　　各个领域的销售几乎普遍疲软表明，较高的借贷成本和即将到来的经济衰退的威胁正在损害家庭支出。帮助消费者缓冲通胀的储蓄正在减少。10月份的储蓄率为2.3%，是2005年7月以来的最低值。但经济学家们也预计，通胀放缓将支持支出。

　　不包括汽车、汽油、建筑材料和食品服务的零售销售下滑0.2%。10月份的数据被修正得更低，显示这些所谓的核心零售销售增长了0.5%，而不是之前报告的0.7%。

　　核心零售销售与国内生产总值中的消费者支出部分最为紧密地对应。核心零售销售的疲软可能会被服务业的增长所抵消，使消费者支出和整体经济在本季度保持温和的增长。

　　经济在今年上半年萎缩后，第三季的环比增长年率为2.9%。

　　更高的利率对制造业造成压力。美联储周四发布的一份报告显示，11月制造业生产下降0.6%。占经济总量约11.3%的制造业状况在进入新的一年后可能会保持疲软。

　　美债收益率下降，数据疲软支持美联储立场转向的观点

　　美国国债收益率周四下跌，受累于零售数据疲软，但欧元区国债收益率急升，尽管欧洲央行提高利率并发出进一步激进加息的信号。

　　周三美国债市交投震荡，尽管美联储加息并发出鹰派基调的信号，但债券投资者坚持认为，由于经济疲软，美联储很快将不得不转向不那么激进的立场。

　　美国股指周四大幅下跌，美联储有关将在较长一段时间内收紧政策的指引浇灭了加息周期很快结束的希望，同时对加息可能导致经济衰退的担忧加剧。

　　“目前几乎看起来，国债是在厌恶风险的环境下获得买盘，”John Hancock Investment Management联合首席投资策略师Matthew Miskin表示。“也许我们将开始看到市场开始出现股市和债市过去那种反向关联。”

　　周四盘中稍早收益率就已经下跌，之前数据显示美国11月零售销售低于预期，这是一个迹象，表明消费者的力道正受到借贷成本上升的影响。

　　此外，美联储周四表示，美国11月工厂产出下降幅度超过预期，加息抑制了需求和企业投资。

　　凯投宏观在一份报告中表示：“伴随着核心通胀下降，我们预计这种经济疲软将说服美联储在明年年底开始降息，这比官员们目前预测的时间要早得多。”

　　在欧洲，德国两年期国债收益率创下14年来最大单日涨幅，此前欧洲央行行长拉加德暗示会进一步激进加息。

　　Miskin称。“欧债收益率和美债收益率背道而驰，各国央行在增长趋软之际收紧政策，这很可能意味着增长将进一步趋软。这最终意味着对更高质量资产的避险买盘。”

　　美联储宣布将利率提高50个基点，并预计到2023年底借贷成本将至少再提高75个基点，而且失业率将攀升，经济增长将几乎陷入停滞。美联储最新的季度经济预测总结显示，所有19位美联储决策者的预期中值为，政策利率到明年年底料达到5.1%，9月底的预测为4.6%。政策利率区间目前为4.25%-4.5%。

　　在声明发布后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，现在谈论降息还为时过早，关注点是让政策立场具有足够的限制性，以推动通胀率下降到2%的目标。

　　周三公布的经济数据显示，11月消费者通胀有所降温，这加剧了人们对美联储明年可能会停止加息的预期；Spouting Rock资产管理公司首席策略师Rhys Williams在谈到美联储的政策制定者时说：“他们可能正在利用这种非常激进的点阵图预测来减弱过去几个月的宽松预期。形势已经有所缓解，这是他们的宣传方式，在看到失业率上升之前，他们不会让任何宽松措施真正发生。”

　　标普500指数11个主要板块几乎全军覆没，医疗保健板块一枝独秀，是唯一上涨的板块。金融类股下跌1.29%，是表现最差的板块。尽管美联储发表了声明，但美国债收益率在美联储宣布声明后先扬后抑。

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