汇率在8月22日再次跌破平价，即使欧洲央行大幅加息也难以挽救欧元。分析师们表示，拖累欧元的不是货币政策，而是经济衰退和俄罗斯能源中断带来的威胁。即使欧洲央行采取了类似美联储近期的大幅度加息举措，也很难应对这些问题。

　　摩根大通私人银行全球外汇策略主管Sam Zief表示：“加息并没有成为外汇市场走向的主导因素，尤其是在过去的一个月里，这实际上与全球经济增长的情况有关。当大幅加息是为了保持通胀预期稳定但同时会损害经济增长时，不会对货币起到支撑作用。”

　　面对自欧元推出以来最高的通胀，欧洲央行上个月十多年来首次加息，将存款利率上调半个百分点至0%。

　　虽然投资者预计9月8日会再次出现这种规模的加息，但由于生活成本危机和俄乌战争对家庭和企业造成的挤压，欧元区19个国家的经济正被乌云笼罩。

　　货币市场显示，交易员首次定价欧洲央行在10月前加息100个基点，加息之后利率将达到近十多年来的最高水平；

　　同时他们还定价英国央行利率到年底将翻倍至3.5%，比10天前高出50个基点，并在2023年5月达到4.5%的峰值。

　　乌克兰危机升级后，西方国家对俄罗斯施加多轮制裁，俄罗斯对欧洲多国的能源供应锐减。近期由于担忧俄罗斯断供天然气，英国和欧洲的电力价格出现了显著的涨幅，激起了人们对通胀进一步飙升的恐慌。

　　最新的数据显示，英国7月CPI同比涨幅达到10.1%，为近四十年最高；欧元区7月通胀率高达8.9%，为历史最高水平，是欧洲央行2%目标的四倍多。

　　瑞穗国际全球宏观策略交易主管Peter Chatwell认为“这一切都与能源价格相关”——较高的进口费用叠加走弱的欧元和英镑，两重因素让通胀上升压力极度强烈。

　　本周晚些时候，杰克逊霍尔央行会议将在美国揭幕，因为市场预期美联储主席将在会议上“放鹰”，美元重回强势，欧元、英镑大幅下滑。英镑本月累计贬值3.6%，而欧元再次跌破“平价”水平。

　　Chatwell指出，为了阻止输入物价与本国汇率引发螺旋式上升的物价，英国和欧洲央行需要采取比此前计划更积极的加息步伐，与通胀争夺“先手”。

　　不过，伴随着央行利率大幅上扬，英国与欧元区的经济活动势必会出现更明显的冷却。昨日公布的欧元区制造业和服务业PMI都出现了环比下降，而英国制造业PMI更是大幅走低超6个点至46，显著低于50荣枯线。

　　货币市场对欧洲央行下个月将加息50个基点进行了定价，并认为加息75个基点的概率为20%。此外，交易员押注到年底将加息130个基点，到2023年9月，存款利率最终会升至2%。

　　作为欧洲最大的经济体，德国在经济上面临的问题尤其严重，因为该国正在努力寻找俄罗斯天然气的替代品，并且物价上涨正威胁到它关键的制造业。

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