现货黄金反弹转升，债限协议待落地，FED鹰派须摒弃执念

周二(5月30日)，现货黄金在跌创3月17日以来新低至1931.96美元/盎司后企稳反弹，因美元指数自两个半月高位104.536回落转跌。市场对美国债务上限协议在国会可能受阻感到忧虑，美联储鹰派不惧“过犹不及”的理念也可能为下一次危机预埋伏笔。

北京时间20:07，现货黄金上涨0.81%至1960.55美元/盎司；COMEX期金主力合约上涨0.79%至1959.6美元/盎司；美元指数下跌0.36%至103.905。

两党强硬派唱反调

尽管美国总统拜登周一表示，他对国会通过债务上限协议的前景感到乐观，但少数共和党强硬派议员表示，他们将反对达成协议。这凸显了该协议生效后难免产生的负面后果。该协议等待国会投票表决。

上周末，拜登与众议院共和党议长凯文·麦卡锡就暂停31.4万亿美元的债务上限敲定协议，以防止美国债务违约。该消息最初提振风险偏好情绪，但投资者现在担心，协议只是双方无奈的妥协。

协议限制了联邦支出，收回未使用的抗疫救济资金，这让民主党人厌恶。但它也保留了拜登的通胀削减法案的大部分内容，并将下一次债务上限摊牌推迟到2025年，这让共和党人厌恶。

美国财政部此前表示，如果国会不采取行动，美国最早可能在6月5日违约。如今，市场可能不得不很快面对一下情景：美国财政部将在未来几个月发行超过1万亿美元的票据。


Invesco亚太区全球策略师David Chao表示，目前正在考虑美国国债发行的规模和对经济的影响，“短期内宣布一项债务协议提振了市场情绪，但由于政府削减开支、流动性状况收紧，它给经济增长带来了压力，尽管经济增长压力可能会对通货膨胀产生抑制作用，帮助美联储给经济降温。”

悉尼经纪商Ord Minnett的顾问James Rosenberg表示：“美国对债务上限谈判的解决方案很差，政府债务仍然大幅增加，而且没有真正削减支出……债券市场和股票之间仍然存在巨大的脱节。”他并指出，债券市场正在为美国经济衰退定价。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“欧洲时段开始，一些黄金买盘重回市场……我们已经看到ETF持仓量近期有所增加，表明黄金长期前景仍然看好。”

美联储可能为下一次危机预埋伏笔

由于一些美国通胀指标比许多人预测的更具粘性，而且5月份失业报告将于本周五(6月2日)公布，人们愈发期待美联储将在6月份再次加息，年底前可能不会降息。

经历过2008年的金融危机，明尼阿波利斯联储主席卡什卡里一度对系统性风险感到担忧。但现在，作为美联储货币政策制定者，他更加担心通胀。“如果不得不犯错，那就只能在降低通胀方面表现得过于激进。”

自银行业动荡最严重的时期消退以来，市场已经稳定下来。经济保持弹性的迹象也让更多投资者押注美联储可以在不造成太多经济痛苦或不稳定的情况下降低通胀。

面对1980年代以来最激进的加息周期，通胀持续存在让包括卡什卡里在内的一些美联储官员感到意外，他们对利率前景展现出的鹰派态度最近几天再次升温。

但在这样做的过程中，他们还可能无意中为下一次危机和美联储干预埋下伏笔，进而削弱银行为对抗通胀而采取的紧缩政策，黄金在1930美元上方附近止跌。

自我抵消部分紧缩

本月早些时候，美联储主席鲍威尔表示，美联储货币政策和金融稳定工具“协同工作”，使其能够支持银行并追求价格稳定。但市场多位人士认为，不仅区域银行业仍面临压力，金融稳定面临的其他多重风险也依然存在。

紧缩的货币政策很可能导致它们爆发或加剧其他冲击的影响，例如债务上限谈判。 这些突发事件可能会迫使更多的干预措施，部分抵消收紧政策的影响。

前印度央行行长、现任芝加哥大学布斯商学院金融学教授拉古拉姆·拉詹说：“无论他们怎么做，他们都会被诅咒。如果他们确实提高了短期政策利率，显然，在某个时候，会有更多事情发生。”拉詹补充道，经济软着陆的可能性非常小。

布鲁金斯学会汉密尔顿项目主任温迪·埃德尔伯格说：“美联储无意在金融危机期间收紧货币政策。因此，如果他们看到自己的行为造成危机，他们就必须穿针引线，然后他们需要减轻这种情况。”

虽然由于通胀仍然令人担忧，美联储可能会推迟降息，但不断恶化的经济最终将迫使美联储放松政策，这可能会消除对美元的支撑，并有助于提振金价。

现货黄金上看1989美元

日线上看，金价短线阻力上看1967美元和1989美元，它们分别是2082美元-1932美元下行区间的23.6%斐波那契回档位和38.2%斐波那契回档位。小时图上，金价短线阻力上看1965美元，它是1985美元-1932美元下行区间的61.8%斐波那契回档位。

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