南方基金表示，今年年初以后，俄乌冲突、美联储加息、国内疫情反弹等因素相互叠加，中美股市均出现回调，产生了一定“资产价格联动”的现象。但在4月末疫情冲击缓解之后，国内权益市场与美股走势分化，A股、H股近一个月已明显强于美股：其背后的原因是A股、H股的基本面与中国经济息息相关，而中美正处于不同的经济周期中，货币政策、利率走势背离，股市也相应会有不同的表现。

　　“美国的核心矛盾是通胀，而国内的核心矛盾是疫后经济修复。”南方基金认为，外部市场变化对国内股市的影响较小，尤其是市场已经有较充分预期的货币紧缩，未来一段时间国内股市的走势更多取决于国内的经济基本面。

　　南方基金展望未来认为，国内仍要维持适度宽松的货币政策，并且财政将会持续发力，而在经济基本面偏弱的背景下，国内对通胀将会有较高的容忍度，对物价的管理将更多进行结构性的稳价保供调节，以保障民生，而不会采取过于激进的总量性政策。在国内经济预期改善的情况下，尽管美联储缩表仍有可能带来市场扰动，但不改A股中期向好趋势。

　　长城基金认为，A股有望继续走出独立行情：“美国目前处于步入“滞胀”困境的阶段，由于通胀高企而反复强力加息，会导致美国经济衰退预期愈发浓厚。体现在市场上，美股今年以来调整幅度是高于A股的，未来美股还有继续调整的可能，但是对于A股而言，3000点应该大概率体现了政策底和市场底，我们还是有希望走出一些独立行情。”

　　前海开源杨德隆认为，前段时间A股的独立行情来自于政策的支持和市场的回升，目前市场的强势走势已经形成。“现在市场趋势上已经发生了根本性的转变，所以我在之前就建议大家转变熊市思维，近期市场的表现也再次证明市场的趋势已经开始逐步回暖。每一轮下跌成为资金布局优质股票或者优质基金的时机，甚至在盘中就完成调整。这些都是表明了当前市场的强势走势已经形成。”

　　摩根士丹利华鑫基金也认为，成长股行情有望延续。“权益资产整体受益利率下行，美股全线反弹，纳指涨幅居前，并对A股成长风格形成映射，科创50指数及创业板指跑赢大盘。

　　展望而言，在美国加息预期向下修正，利率上行压力缓解的窗口期，成长股行情有望延续。”

　　针对港股市场，招商基金认为，未来有望企稳抬升。“对于港股市场而言，市场已反应了加息75bp的预期，而鸽派的言论将短期提振市场的风险偏好。随着下半年国内经济环比修复，流动性与基本面将共振，我们预计港股市场将企稳抬升。”

　　一位上海基金经理也表示，美联储加息对国内资产的影响相对可控。“往后看，美联储短期紧缩斜率仍然较陡，对海外市场影响持续存在，但考虑到国内外经济和货币政策节奏错位明显，国内货币政策仍将总体以我为主，流动性保持合理充裕，不过降息空间受到制约。”

　　但是，下半年的风险也同样值得警惕。“展望整个下半年，海外高通胀、流动性快速收缩、经济动能放缓的类滞胀格局可能增加全球金融系统和经济动能的脆弱性，外需的放缓和全球金融系统风险潜在的蔓延可能会扰动中国稳增长的政策效果，因此下半年仍需要警惕市场的波动风险和外需的超预期下滑。”创金合信基金罗水星提醒道。

　　资本都是逐利的，A股之所以能韧性十足，根本上还是源于自身具有的4大优势，即便美联储的加息节奏不断加快，从配置的性价比来说，A股市场依然有得天独厚的优势。

　　虽然美国10年期国债的名义收益率高于我国同期国债，但其实际收益率为负，低于我国同期国债的实际收益率，而实际收益率才代表真实的资本回报水平。

　　随着稳增长政策逐步加码，国家对金融、地产和互联网等行业的强监管逐步解除，市场主体的投融资信心开始恢复。根据央行发布的5月金融数据，新增贷款和社融数据均超出市场预期。其中，新增贷款1.89万亿元，同比多增3920亿元，大幅高于市场预期的1.5万亿元；社融新增2.79万亿元，同比多增8378亿元，也明显高于市场预期的2.5万亿元。金融数据作为一项前瞻分析指标，透露出经济企稳的迹象。

　　虽然美联储加息，但央行并未跟随加息，而是结合我国经济的实际，采取了偏宽松的货币政策，相对利好股市。比如5月20日，央行将5年期以上LPR下降15个基点至4.45%，实现“超预期降息”。

　　经过前期的回调，当前沪深300的PE为12.63，明显优于欧美主要国家股票市场。

　　因此，国内外机构普遍看好A股接下来的表现。摩根大通就在近期的报告指出，随着新冠疫情的缓解和监管压力的减弱，中国股票面临的一些不利因素将会减弱，甚至“逆风可能转为顺风”。与此同时，相比欧美的高通胀，我国稳定的通胀环境将为央行提供更多的货币政策灵活性，从而令中国资产成为更好的多元化配置选择。

　　所以，随着国内稳增长政策不断出台、俄乌局势边际缓和，我们相信A股的定价权仍旧掌握在我们自己手中，估值仍旧偏低的A股市场有足够的理由继续走出“独立”行情。

　　外汇密探财经导航PC端应用上线，下载网址：http://www.fx007004.cyou/download_page/index.html（请在电脑浏览器复制链接打开，并下载应用）