斑马投诉报道：

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　　随着一些DeFi项目疯长，「DeFi 2.0」的概念出来了。众所周知，DeFi 1.0的代表有MakerDAO、Compound、Aave、Uniswap、Sushiswap以及yearn.finance。

　　借鉴传统金融市场的世界观，DeFi 1.0分别实现了： 

　　去中心化金融世界的中央银行（如MakerDAO）

　　商业银行部门（如货币市场Aave和Compound）

　　非银金融机构（如交易平台Uniswap，聚合器Yearn.finance）

　　DeFi的发展一直沿着2个方向展开：

　　释放信用潜力：从超额抵押，到收益凭证(如Compound的存款凭证cToken)、LP Token，再到合成资产(如Synthetix上的合成资产sToken)，逐步释放信用潜力。

　　提高资金利用效率：根据久期管理、风险偏好提供不同类型的产品，通过分级利率或信用借贷来降低抵押率。

　　DeFi 2.0并没有偏离这两个方向，譬如DeFi 2.0典型案例Abracadabra（治理代币$SPELL）、Alchemix对标MakeDAO，通过支持LP Token抵押，让锁定资产获得流动性，本质是解锁了LP Token信用价值，同时也提高了资金利用效率。除此之外，DeFi 2.0获得关注，关键在于更好的可组合性，更加密原生的组织与治理结构。支持LP token抵押、固定利率、算法稳定币这些模式一直都有，难的是一个绝妙的激励模型。就像AMM模型早就出现，流动性挖矿才是将DeFi带飞的临门一脚。

　　DeFi 2.0特点1：创新的激励机制

　　Olympus DAO是DeFi 2.0目前最受关注的协议，它创造了一种新型稳定币，完全放弃了与美元的挂钩。简单来说：

　　财政部拥有的每个DAI，只能发行1个OHM。

　　如果OHM价格低于1 DAI，DAO将回购并烧毁OHM。

　　如果OHM价格高于1 DAI，通过债券机制购买1个OHM，超过1 DAI的部分被分配到质押合同和DAO中。

　　1）譬如当前OHM的价格为901美元，Alice通过债券机制用901 DAI购买1 OHM，此时协议收到901个DAI，铸造出901个OHM，其中1个给Alice，810 OHM（900*90%）进入质押合同，剩下的90个OHM（900*10%）被保存在DAO中。

　　2）另一个债券机制是以折扣价收购Sushiswap OHM-DAI交易池的LP token，该机制保证了市场的流动性，同时让流动性掌握在DAO自己手中，当前协议掌握的流动性高达99.90%。

　　参与OHM质押即可获得协议90%的利润。该机制激励OHM持币者不仅购买OHM，而且质押和继续持有OHM，当前OHM质押率高达91.4%。

　　OlympusDAO没有通过流动性挖矿为协议吸引流动性，而是利用「协议控制价值」（protocol controlled value）的概念和创新的质押机制，颠覆了传统DeFi流动性模型。OHM价格越高，进入质押合同的DAI越多，参与OHM质押获得的回报越多，这使得OHM的市场价持续远高于1 DAI。通过超发创造超高的质押APY，通过持续的博弈让OHM价格不断逼近国库中的总资产价值。

　　OlympusDAO金库资产当前的市值为4.47亿美元，其中「无风险资产」价值接近于1.17亿美元。据统计，以目前金库存款，当前质押APY至少还可以保持半年。

　　OlympusDAO的激励模型、以及完全掌控自己流动性的策略，堪称是大师级的激励设计。——Three Body Capital

　　DeFi 2.0特点1：高可组合性

　　当前有有五个DeFi协议与Olympus Pro合作：Abracadabra、Alchemix、Float、Pendle和StakeDAO，他们互为起点，互相促进，构建出一个生态。

　　$TIME：Olympus在Avalanche上的仿盘Wonderland的平台代币，Wonderland在Avalanche锁仓量排名第10。

　　$OHM：Olympus DAO的稳定币。

　　$MIM：Abracadabra的稳定币Magic Internet Money(MIM)，流通量已经接近15亿美元。OHM-DAI流动性池的LP Token可以在Abracadabra抵押，借出MIM。

　　$SPELL：Abracadabra稳定币池（MIM-DAIUSDTUSDC）的流动性激励代币。

　　$ICE：IRON Finance的治理代币。

　　具备DeFi 2.0概念的项目

　　如果把高组合性作为DeFi 2.0的象征会发现这样的项目非常多，譬如：

　　同样和Olympus有合作的抵押债仓稳定币项目Alchemix，它建立在YFI之上，解锁了yDAI流动性，铸造出稳定币alUSD。

　　Tokemak将流动性在不同的去中心化交易所和协议间打通，让流动性变得具有开放性。

　　Ribbon建立在Opyn上，降低了期权产品门槛，用户根据对未来市场的预期往资金池中存入资金就能获取收益。

　　Convex基于CurveFinance构建、Pooltogether基于Compound构建，甚至Terra都是典型的高可组合性，Terra一开始就志在提供一套丰富的货币组合，以满足不同区域、不同场景的稳定币需求。

　　而仔细看DeFi 2.0目前最受关注的协议Olympus、Abracadabra，则都是在激励机制上有所创新。因此分辨一个项目是否发真的具备DeFi 2.0概念，还要看在激励机制上是否有创新。

　　风险

　　新的模型、新的协议往往伴随更大的风险，Olympus代币OHM先暴涨与后腰斩，波动性极高。Spell的代币分配，团队占比高达30%，并且第一年就解锁50%，新的概念投资者更加需要合理控制风险。匿名项目参与的时候一定更需要提高风险意识。

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