斑马投诉报道：外汇密探财经导航PC端应用上线，下载网址：http://www.fx007004.cyou/download_page/index.html（请在电脑浏览器复制链接打开，并下载应用）在农村信用社改革的历史浪潮下，我国诞生了许多上市的农村商业银行。最近又有一家农村商业银行想登陆港股市场。近日，东莞农村商业银行在港交所披露了听证会后的数据集，宣布距离实现h股IPO又近了一步。同时，公司宣布计划于2021年9月16日至9月21日期间发售股份，发售价格为每股7.92港元至8.71港元。预计定价日为9月22日，预计9月29日在港交所上市。

　　东莞农村商业银行作为中国第六大农村商业银行，资产规模巨大。但不容忽视的是，也存在单个客户贷款高度集中、近300名股东流失的风险。

　　5000亿农村商业银行龙头。营收净利润增速放缓。东莞农村商业银行成立于1952年，原名东莞农村信用合作社。过去很长一段时间，我国农村信用社呈现出“小、散、弱”的特点。2009年，广东省推动条件成熟的农村信用社改制为农村商业银行，东莞农村商业银行在这场改革浪潮中改制后并入。

　　据财新网报道，截至2021年3月，广东农信系统农村商业银行超过80家，其中东莞农村商业银行规模最大。作为一家总部位于东莞的地方性银行，东莞农村商业银行在东莞地方商业银行中网点数量最多，有505家网点，市场份额排名第一。

　　2020年末，东莞农村商业银行位列全国第五大农村商业银行、广东省第二大农村商业银行。到了2021年，其资产规模被成都农商银行超越，降为全国第六大农商银行。排在它前面的五家农村商业银行是重庆农村商业银行、上海农村商业银行、北京农村商业银行、广州农村商业银行和成都农村商业银行。其中，除成都农商银行外，其余均已登陆资本市场。

　　如果东莞农商银行成功上市，有望成为广东省第二家上市农商银行、全国第13家上市农商银行、港股第四家上市农商银行。

　　以经济发达的广东省为依托，东莞农村商业银行近两年资产规模增长亮眼。招股书显示，2018年末至2020年末，东莞农村商业银行总资产从4079亿元增至5484亿元，复合年增长率为16%。截至2021年6月底，这一数字进一步增至5834亿元。

　　同时，公司营收和净利润也处于双增长状态。财务报告显示，2020年，东莞农村商业银行营收和净利润分别为120亿元和50.55亿元，同比分别增长2.14%和3.8%。

　　但值得注意的是，尽管营收和净利润实现了双增长，但其两项指标的增速却在放缓。招股书显示，2020年，东莞农村商业银行营收增速同比下降18.54%，净利润增速同比下降5.56%。

　　根据节点财务分析，东莞农商银行业绩增速下滑，与预期信用减值损失和资产损失增速有关。预期信用损失是指以违约风险加权的金融工具信用损失的加权平均值。

　　2021年上半年，东莞农村商业银行预计信用减值损失和资产损失为9.12亿元，同比增长5.31%。此外，2018年至2020年，东莞农商银行预计信用损失和资产损失将增加，分别为17.17亿元、25.94亿元和27.74亿元。在这种趋势下，东莞农商银行的业绩走弱也就不足为奇了。

　　从业务结构来看，东莞商业银行的主要业务包括公司银行业务、零售银行业务和资本业务。其中，公司银行业务收入主要包括从公司贷款和存款中收取的手续费和佣金。

　　2020年，公司银行和零售银行业务为东莞农村商业银行贡献了近80%的收入。2020年，该行公司银行业务和零售银行业务分别实现收入55亿元和52.9亿元，分别占总收入的45.7%和43.9%。

　　值得注意的是，东莞农村商业银行的成本收入并不低。截至2020年末，该行成本收益比为31.51%，与前五大农村商业银行相比，仅次于北京农商银行、广州农商银行。

　　/02/

　　不良率“亮眼”

　　292名股东失去联系。

　　资产质量是银行的生命线。即使其他方面经营状况良好，如果产生更多的不良资产，银行最终的经营业绩也会很差，甚至会出现亏损。另一方面，不良资产是银行日常经营中不可避免的“支出”。

　　在资产规模和贷款规模扩大的同时，东莞农村商业银行资产质量保持良好水平。招股书显示，截至2020年12月31日，其不良贷款率约为0.82%，在六大农村商业银行中最低。与全国农村商业银行相比，这一指标也非常亮眼。根据中国银行业监督管理委员会2020年四季度末公布的数据，国内大银行不良率为1.52%，股份制银行不良率为1.5%，农村商业银行不良率为3.88%。可以看出，东莞农村商业银行的相关指标不仅高于农村商业银行的平均水平，甚至优于大银行和股份制银行。

　　但值得注意的是，企业贷款一直占东莞农商银行贷款总额的比重最大。2018年至2020年，企业贷款分别占东莞农村商业银行客户贷款总额的58.1%、52.3%和52.3%。其企业贷款中，小微企业获得的金额约占60%。招股书显示，截至2020年末，东莞农村商业银行累计向中小企业发放贷款1198亿元，占公司贷款总额的87.7%。

　　与大企业相比，中小微企业规模较小，抗风险能力较低，财务信息透明度较低。很多情况下，对中小微企业的贷款不能完全依赖财务报表信息，这也给银行带来了更多的风险。

　　与此同时，东莞农村商业银行近年来的单笔集团授信和客户贷款集中度均大幅提升。2018年至2020年，东莞农商银行对单批客户授信占比从6.83%提升至12.63%，几乎翻倍，接近15%的红线要求。期间单个客户贷款集中度从2.14%上升到6.65%，几乎翻了三倍。

　　截至2021年一季度，其单集团客户授信降至11.82%，但仍较三年前大幅增长。

　　2021年3月31日，东莞农村商业银行向十大单一借款人提供贷款共计122亿元。前十大集团客户贷款总额273亿元。

　　东莞农村商业银行在招股书中表示，如果贷款质量恶化为不良贷款，该行资产质量将明显恶化，财务状况和经营业绩可能受到重大不利影响。

　　同时，由于历史原因，东莞农村商业银行仍然存在股权结构分散的问题。招股书显示，东莞农村商业银行法人股东83人，自然人股东57512人，分别持股约23.72%和76.28%，其中仅有粤丰投资持股5%以上。据业内人士分析，股权分散有助于避免大股东滥用股东权利，但也容易带来控制权的变更和竞争，在重大事项上难以做出高效决策。

　　同时，东莞农村商业银行分别拥有1名无法核实的法人股东和291名无法核实的自然人股东，合计持股约0.13%。对于“落选”的292名股东的潜在风险，东莞农村商业银行在招股书中表示，由于无法保证能够成功联系并准确记录该行所有股东或享有该行股份利益的所有人，已将包括这些未确认股东在内的所有现有股东所持股份委托给广东股权交易中心有限公司..但不能保证股东不会提出任何股权纠纷，比如相关股权被稀释的纠纷。