俄乌冲突以来，原油价格一路走高，一度逼近140美元/桶，美国汽油的平均价格也超过了4美元/加仑。

　　然而，美国国内的石油产量在过去两年却几乎没有发生改变，仍停留在每天1200万桶以下，甚至比疫情前的最高水平低10%至15%。

　　拜登政府开始四处找油，一边向美国国内页岩油厂商试压，一边联系OPEC+试图要求其增加产量，却遭沙特、阿联酋拒接电话。目前，美国石油钻机总数虽已反弹，但仅为2020年3月最近峰值的75%左右。

　　在过去，油价飙升往往会引发石油公司的开采热潮，但今年似乎有些不一样。

　　近期，美国主要页岩油公司纷纷披露了其最新业绩数据。得益于走高的油价，多数石油公司的收益都较往年实现了大幅增长，其中先锋（Pioneer Natural Resources）、戴文能源（Devon Energy）和大陆能源（Continental Resources）更是实现了其十多年来的最高利润。

　　但同时，与大众认知的企业为了追逐高利润往往会扩大产量不同，美国的主要页岩油厂商纷纷选择了调低产量增长预期。

　　EOG在上周五的投资者电话会议上透露，预计到2022年，EOG美国的原油和凝析油产量将仅增加5%；西方石油公司则预计，2022年总产量与2021年相比大致持平。其他页岩油厂商也有类似倾向，此前先锋、戴文能源、大陆能源都曾透露，他们2022年产量增幅将不超过5%，远低于新冠疫情前的20%。

　　既然无意增产，许多公司决定“让利”给股东。

　　2021年，EOG向股东派发常规股息和特别股息合计27亿美元，约一半现金流，并承诺2022年向股东派发23亿美元的现金（股息）；西方石油公司尽管受债务拖累，也在去年向股东派发了8.39亿美元的股息。此外，先锋、戴文能源也在此前表示将提高股息或增加股票回购率。

　　担忧政策不确定性

　　去年，全球能源行业从2020年的低谷反弹，成为美国股票和债券市场表现最好的行业。

　　大部分美国能源公司却表示不想考虑增产，尤其是考虑到监管阴云笼罩着该行业。

　　拜登政府反化石燃料政策，石油开采增长受限，市场准入受限这些因素使得美国能源公司拒绝增产。

　　除此之外，美国政府还利用环境法规和濒危物种法规来限制在私人土地上开采石油；新能源基础设施项目——包括州际管道和液化天然气出口设施都要接受全球气候测试，对碳排放的社会成本和环境正义标准收费。所有这些都将对石油开采项目产生寒蝉效应，并进一步加强行业整合。

　　同时，华尔街对公司的ESG衡量标准也使得能源公司的未来发展更加困难，ESG旨在衡量公司对环境、社会和治理三方面的贡献。

　　目前，美国和欧洲的金融监管机构正在推行强制性的可持续性报告标准，这将石油和天然气等能源行业公司第一个排除在投资组合之外。从现在到2030年，随着气候变化和可持续发展运动相互交织在一起，贷款和资本市场可能会对传统能源更加敌对。

　　美国页岩气公司需要确保自己有能力从运营中获得资金，并在减少资产负债表债务的情况下运营，以减少对银行系统和机构投资者融资的依赖。

　　因此，企业可持续性原则为美国能源公司提供了另一个强有力的理由，即维持生产增长缓慢甚至停滞的现状，并在长期内维持现金流。

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