AM Markets巴菲特怎样找到企业的内在价值

巴菲特在某高校授课，有学生提问：

1. 如何才能找到企业的内在价值？

2. 应该选择什么公司？

3. 怎样买股票？

除了伯克希尔哈撒韦年会，且听巴菲特在课堂上怎样传业授道。

内在价值有几种主流的计算方法。大体可以区分为两类：1。相对法；2。绝对法。根据公司的不同，可以选择不同的方法。

1。相对法

相对法比较常用的有三个：市盈率法，市净率法，PEG法。

市盈率：就是市价/近几年的平均每股净利润。

  这个是最常用的。一般来说，市盈率小于10倍就是明显低估，市盈率高于40倍就是明显高估。

市净率：就是市价/每股净资产。一般来说，市净率小于1就是低估。往上很难说，因为企业的优质无形资产如品牌等并没有被算入净资产中。买小市净率的股票也被称为“雪茄烟蒂法”。

PEG：PEG是市盈率的延伸，加入了增长率的考量。PEG=市盈率/预期净利润增长率。一般来说，PEG小于1就是低估。

2。绝对法

绝对法比较好用的，也是我个人最喜欢的就是“未来现金流贴现”法。

未来现金流贴现=预计企业在其未来生命周期中产生的现金流/贴现率。

具体计算方法比较复杂，参数选择也因人而异。我举个简单的例子，比如一家企业你预计未来每年每股能产生1元的现金正流入，选取的贴现率是5%(机会成本或者无风险收益)，那么这个企业的估值就是20元。

当然，这个是最简单的例子，如果考虑成长、分红、再融资等参数，这个模型的复杂度会成几何倍的增加。###什么才是一个企业的内在价值呢？就是那些个能够促使这个公司增长、真正盈利的动因。每个公司的这种动因都不一样，组合也不同，因此没有固定的办法让你了解一个公司的内在价值。

大体上说，学会什么是价值投资，学会看财报，学会通过各种渠道去了解一个公司的内部状况和动力。慢慢的你就知道一个公司的内在价值是什么了。那时候你会非常兴奋的，因为你发现你通过你自己挖出一聚宝盆来。###简单说，你可以静态的看公司现阶段的拥有的可直接变现的资产或者现金；再看一下盈利能力了动态的盈利变化，可以简单通过PE去进行毛估。

复杂说，你必须要作为一个行业投资者或者领导者的角度，去细化的了解这个行业的情况。根据你要投资的企业所处的大经济环境、行业特征、竞争格局，企业在各方面的优劣势，再结合企业的报表，动态的看企业能否长期保证利润或利润增长，根据企业的未来能给你带来的盈利的多少，来确认企业的价值。 

所有以上一切，只取决于你对行业和企业的了解，并且没有人能给得出绝对的答案。但是，有些人估计准的概率就高一些。巴菲特一直强调能力圈，即是说要做自己最熟悉的行业，失误的可能性才能变小。