FxGecko：半导体或许是新的“石油”——这可能使21世纪20年代成为新的20世纪70年代。

　　那时，世界依赖石油——供应的任何变化都会对需求产生巨大影响。20世纪70年代石油输出国组织（OPEC）对美国实施禁运时，原油价格从每桶3美元左右上涨到了每桶13美元。美国甚至在1974年发行了汽油配给券。

　　对于雪佛龙和埃克森美孚来说，这是一个好消息，这两家公司在上世纪70年代的回报率分别约为100%和70%，但随着通货膨胀的加剧，这对其他所有人来说都是痛苦的。过去10年，标准普尔500指数和道琼斯工业股票平均价格指数分别只上涨了17%和5%。

　　如果说石油是上世纪70年代经济的必要组成部分，那么芯片在本世纪20年代提供了同样的功能。它们为我们的电脑、手机、汽车和其他电器提供动力。而且，据Susquehanna Financial Group的数据，到目前为止，每个人都知道存在短缺，交货时间已增长到20周以上。

　　世界上大约80%的芯片是在东北亚制造的。政客们意识到这是一个多么大的问题，他们已经开始要求本地制造，今年早些时候，美国总统乔·拜登(Joe Biden)提出了一项500亿美元的芯片研究计划。包括半导体在内的任何行业的回流都是一个长达数年的过程，需要数十亿美元的资本。总会有赢家和输家。如果这种情况持续太久，就会影响到各种商品的价格。

　　TS Lombard的罗里·格林(Rory Green)和史蒂文·布利茨(Steven Blitz)在1月份写道：“与需求快速增长相关的短缺可能会导致通胀。”当时，芯片的短缺——“一种以价格稳步下降而闻名的产品”——还处于初期阶段。

　　今年以来，全球半导体短缺一直是汽车行业的心头大患。它本应在2021年下半年自行解决。但丰田汽车(Toyota Motor)上周宣布的进一步减产表明，这个问题不会很快消失。事实上，加拿大皇家银行(RBC)分析师约瑟夫·斯帕克(Joseph Spak)认为，这种短缺可能会持续多年。

　　斯帕克说，部分问题是结构性的。电动汽车需要更多的计算能力，但汽车行业通常依赖老一代芯片技术，芯片制造商不太容易增加这一技术的产能。相反，他们更愿意专注于消费电子行业的更新、更高端的芯片。

　　结果是，加油站门口不再排起长队，而是汽车经销店门口排起了长队。新车和二手车库存较低，推高了价格，并加剧了通胀。2021年上半年，二手车价格上涨了约20%，而新车价格上涨了约3%。二手车价格的上涨已经开始放缓，但新车价格的上涨正在加速，7月份同比上涨约7%。

　　这对消费者不利，但汽车制造商将从中受益。产量受限将导致库存持续低企和价格上涨。公司销售的汽车将减少，但这被更高的价格所抵消。福特汽车(Ford Motor)和通用汽车(General Motors)的股价在2021年分别上涨了43%和17%，目前两家公司的市盈率仍约为2022年的7倍。

　　这还只是汽车行业。芯片短缺持续的时间越长，各类产品的价格就会上涨得越多。这将使英特尔(Intel)和台积电(TSM)等芯片制造商受益。华尔街看到了后者的好处。研究该类公司股票的分析师中，约有三分之二的人将其评级定为买入，平均目标价意味着该类公司股价将上涨约33%。

　　别指望消费电子产品专业零售商RadioShack外面会排起长队，但预计芯片短缺也会受到同样的影响。