2月22日，机构对股市、大宗商品、外汇以及央行政策前景观点汇总：



1.高盛：标普500指数在俄乌危机全面爆发中或跌超6%，若降温则可能涨5.6%；

①高盛估计，标普500指数在俄乌危机全面爆发中的下行空间为6.2%，若降温则有5.6%的上涨潜力。以Dominic Wilson为首的策略师预计纳斯达克有9.6%的潜在下行空间，反之有8.6%的潜在上行空间；
②根据上周五收盘价，预计乌克兰边境军事对峙升级带来9%的风险溢价。如果风险进一步加剧并转向直接冲突加上惩罚性制裁，则溢价可能会上升、

2.安联首席经济顾问埃里安：美联储政策有变，美股有根本性转变；

①德国安联首席经济顾问埃里安El-Erian认为，随着美联储收紧资产负债表规模，美国股市情况有了根本性的转变。El-Erian称，美联储每月购买1200亿美元债券的动力消失，令股市呈现根本性的转变。美联储不应无序缩减资产，否则对市场的打击更大，不单会呈现大幅波动，更有可能推动资产价格全面下滑，而且无阻通胀进一步攀升，使通胀预期升温，陷入恶性循环，冲击企业业绩；
②市场预计，美联储将在3月开始加息周期，同时也将逐步停止购买资产，以减少其9万亿美元资产负债表的规模。虽然多次加息似乎在很大程度上影响了股市，但逐渐缩减资产负债表即开始向市场出售资产，而不是买入是一个不太为人所理解的变量；
③埃里安称，当……最可靠的买家有自己的印刷机和令人难以置信的意愿购买但当他们走出市场，这是一个市场发生根本性变化，因此，股价下跌也就不足为奇了，因为每个月1200亿美元的资产购买计划正在消失

3.摩根大通：看空股市乃时下风潮，但这一观点站不住脚；

摩根大通策略师Mislav Matejka表示，认为经济放缓会拖累股市的悲观预期是时下的风潮，但这一观点是错误的。“我们认为大家应当忽略当下时兴的、普遍的‘经济放缓’观点，继续看好银行、矿业、能源、保险、汽车、旅游和电信板块，”Matejka和他的团队周一在一份报告中写道。他们指出，过去六个月，与悲观预期完全相反的是，“内部因素再次变得更加利好了”。今年以来的跌势似乎给看空观点提供了理由，但摩根大通的Matejka却持不同观点。“我们认为，鉴于融资环境仍然极为有利，劳动力市场非常蓬勃，消费者负债水平较低，企业现金流强劲，且银行资产负债表稳固，因此预计经济衰退的观点是错误的。”

4.FGE：如果俄罗斯原油出口受到制裁，油价可能再飙升10美元；

①FGE亚洲石油业务主管Sri Paravaikkarasu称，油价将“很快”突破每桶100美元，如果俄罗斯原油出口因乌克兰危机受到制裁，油价可能上涨10美元；
②“如果紧张局势升级，石油市场未来几个月的形势仍将难料，”她接受采访表示。全球基准布伦特原油周二一度升至每桶97.66美元，创2014年以来最高水平；年初至今累计上涨24％

5.Lipow Oil Associates：若乌克兰局势恶化，油价恐升至110美元；

①Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow表示，如果乌克兰危机恶化，油价可能飙升至每桶110美元；
②他在周二接受采访时表示：“如果我们真的切断俄罗斯对欧洲的石油供应，也就是每天300万桶，我们可能会看到油价再涨10到15美元一桶，使布伦特原油价格达到每桶110美元左右；
③他补充称:“市场将因俄罗斯军队入侵乌克兰而反弹，然后将等待再补给来自哪里”

6.穆迪：若乌克兰局势升级，油价将继续上行；

①穆迪分析公司(Moody 's Analytics)亚太地区资深经济学家Katrina Ell表示，该公司估计地缘政治紧张局势已使油价每桶上涨约10-15美元；
③他表示：”如果我们继续看到紧张局势升级(导致)各种供应中断，那么油价将继续增加上行压力，然后真的伤害亚洲经济体，从消费的角度看是这样的

7.光大期货看涨金价；

①光大期货：俄乌地缘事件有愈演愈烈之势，加重了市场对地缘战争的担忧，隔夜市场欧洲股指全线下跌，美股因节假日休市一天，避险情绪升温，助力黄金走强；
②其次，美国1月CPI创出40年新高，市场对通胀的担忧超出了美联储加息预期，或者市场认为加息也无法阻挡通胀的步伐，黄金凸显抗通胀属性；
③最后，黄金与主要大宗商品的比值回归正常偏低水平，这意味着黄金此前“泡沫”已然被消化，市场若对大宗仍以“牛市”思维看待下，黄金也会存在看涨情绪

8.瑞银：从长期的角度看，近期金价的强势将是短暂的；

①近几周金价受到提振，因投资者担心俄罗斯入侵乌克兰而寻求避险，但瑞银投资银行(UBS Investment Bank)的经济学家Joni Teves预计，较长期而言，近期金价的强势将是“短暂的”；
②Teves称，展望未来，黄金市场料将重新聚焦于宏观因素，如实际利率、美联储政策以及经济成长前景；
③事实上，瑞银预计，到2022年底，金价将跌至每盎司1600美元

9.交易员：随着乌克兰紧张局势升温，宏观和杠杆基金买入日元；

日元兑所有其他G10货币走强，交易员称，随着围绕乌克兰紧张局势加剧的消息传出，宏观基金和短线基金变得活跃起来。俄罗斯正式承认乌克兰分离势力自封的共和国，普京下令俄军越境“维和”，澳元兑日元一度下跌0.5％至82.124；欧元兑日元下跌0.3％至129.42；英镑兑日元下跌0.3％至155.60，英镑兑日元若跌破155.10，可能会出现进一步卖出动能

10.荷兰国际银行：欧元兑美元势将回落至1.13水平；

除非乌克兰局势出现决定性的好转，我们认为欧元兑美元本周主要面临下行风险，因为美元可能找到一些支撑，而欧元可能开始计入更多地缘政治风险。我们预计欧元区本周的数据将相当令人鼓舞，今天的PMI应该会从1月份奥密克戎导致的衰退中反弹，奥密克戎疫情的影响应该已经基本被消化了，我们对未来几天的数据能否给欧元带来实质性提振表示怀疑。从基本面和当前的市场环境来看，欧元兑美元回落至1.1300水平是合理的

11.新加坡大华银行：英镑兑美元升破1.3645的几率下降；

上周五我们强调英镑超买上涨有进一步突破1.3645的空间，但不太可能触及下一个重要阻力位1.3680。英镑随后的涨势却不及预期，上行压力减弱，英镑今日可能会盘整于1.3560和1.3630之间。自上周四以来我们强调上行势头正在建立，但英镑必须收盘于1.3645上方才可能持续上涨。然而，上周五英镑上涨至1.3640后急速回落。英镑明显升破1.3645的几率下降，若突破1.3545，则表明英镑短期内无法升破1.3645

12.新加坡大华银行：欧元兑美元可能跌至1.1280；

上周五我们预计欧元兑美元将横盘交投于1.1330和1.1395之间，不过欧元在跌至1.1313后收跌于1.1313 。欧元的下跌势能已经开始建立，欧元兑美元仍有下测1.1300的强支撑位的空间。随着下跌逼近超卖水平，持续性跌破1.1300（下一支撑位于1.1280）的几率不大。阻力位在1.1350和1.1375。一周多时间以来我们预计欧元将下跌，然而，未来1-3周时间内，我们强调欧元的下行势头消退，欧元进一步下跌概率已经下降。

13.三井住友资管公司：日本投资者蓄势待发，或在美联储行动后买入美债；

①美国国债录得四十年来最差的年度开局，但一些老熟人可能很快就会出手相救。作为美债的最大外国持有者，日本投资者蠢蠢欲动将加大购买。近期招标情况显示海外需求强劲，基金经理暗示没有真正的选择。日本投资者料在等待震荡的3月份过去后，在4月为新财年的开启做准备。此前由于对美联储加息步伐预期加快，日本投资者也是抛售美债的大户；
②三井住友资管公司的资产配置负责人Satoshi Nagami表示，在新的财政年度，美债成为日本投资者相当重要的投资配置没有变化，不过在美国的货币政策路径变得坚定和明确之前，很难很快入手。

14.平安证券:上半年是美联储紧缩主要发力期，3月加息25基点或更合适；

①平安证券报告指出，美国通胀的主要矛盾正在由“供给因素”向“需求因素”转变，这意味着美联储通过紧缩来遏制通胀的可行性和必要性正在上升。由于2021年美国通胀指标屡超预期，当前美国通胀预期“失控”的风险在上升，美联储紧缩的紧迫性也相继上升；
②我们判断2022年美国通胀增长“前快后慢”，全年通胀走势“前高后低”，继而上半年是美联储紧缩的主要发力期。我们认为美联储3月加息25bp可能更合适，但仍预计美联储上半年或累计加息100基点

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