1月27日，机构对股市、大宗商品、外汇以及央行政策前景观点汇总：



1.GAM Investment Management：美联储发出明确加息预告后，标普或涨向5000，美元有望走强；

①在美联储主席鲍威尔近乎明示加息即将登场以抗击1982年以来最严重的通胀之后，策略师们纷纷拿出新的首推交易策略，从看好亚洲股市和优质小盘股到押注收益率曲线趋平。
②一些策略师警告，全球股市将迎来更多震荡，其他人则预测美元和债券收益率将走高。
③GAM Investment Management投资组合经理Jian Shi Cortesi称，“经通胀调整后的（实际）利率2022年可能仍维持在负值。8.0%至10.0% 的盈利增速应该会引导标普500指数朝着我们对年底5000点的公允价值预估值迈进。亚洲更优的货币环境可能会对亚洲股市整体构成支撑，尽管那些昂贵的成长股仍将脆弱，因为它们的估值可能会受到利率升高的打击。”
④Mike Schumacher等富国银行策略师出指，许多亚洲市场的通胀压力较低，不需要像美国那样大力加息。“收益率上升，收益率曲线趋平这次的美联储会议强化了我们对美国收益率升高、收益率曲线趋平和美元走强的看法。会后声明，尤其是鲍威尔在新闻发布会上的表态相当鹰派：为50个基点的加息幅度以及此后每次会议上加息打开了大门，鉴于美联储出人意料的偏鹰，短期内收益率曲线可能进一步趋平，美元有望走强”

2.Comerica Wealth Management：美联储传递出的信息将让市场利率和股市稳定下来；
①Comerica Wealth Management首席投资官John Lynch认为，美联储传递出的信息将让市场利率和股市稳定下来。他表示从许多方面看市场都存在着超卖，预计全球周期性复苏以及逐步上升的利率将支持价值、优质（盈利）小盘股，以及包括能源、金融、工业和材料在内的周期性板块；
②经通胀调整后的（实际）利率2022年可能仍维持在负值。8.0%至10.0% 的盈利增速应该会引导标普500指数朝着对年底5000点的公允价值预估值迈进。亚洲更优的货币环境可能会对亚洲股市整体构成支撑，但那些昂贵的成长股仍将脆弱

3.机构分析：美联储会议后，亚太多国股市进入修正或熊市；

①美联储将通过加息来抗击通胀的计划引发了担忧，亚太股市跌入熊市和技术性回调。MSCI亚太股指今日一度下跌2.6%，较近期高点下跌逾17%。以科技股为主的韩国KOSPI即将进入熊市；
②Invesco Asset Management驻东京的全球市场策略师Tomo Kinoshita表示，投资者似乎越来越意识到，美联储可能会通过大幅收紧货币政策，最终给经济增长降温；
③CLSA Securities分析师Takeo Kamai称，鲍威尔不排除在每次FOMC会议上升息的可能性，这显然令人感到意外，因今年余下时间美联储还将举行七次会议

4.高盛上调黄金目标价，受美国经济增长放缓和通胀影响；

①高盛集团上调了12个月黄金目标价，因预计美国经济增长放缓、新兴市场反弹和通胀上升。Mikhail Sprogis等分析师在电邮报告中写道，12个月黄金展望从每盎司2000美元上调至2150美元；
②该行经济学家预测，美国经济增长将显著减速，新兴市场将反弹，“增长放缓和通胀上升叠加应该会产生黄金投资需求，我们认为它将是一个防御性的通胀对冲工具”，黄金在加息周期往往会上涨，当前的增长-通胀背景对金价的影响将大于地缘政治紧张局势加剧的影响

5.Tortoise：俄罗斯石油供应减少暂时会推高油价；

Tortoise投资组合经理Rob Thummel表示，市场担心的是，制裁将如何影响俄罗斯石油进入市场，在全球石油市场供不应求的情况下，俄罗斯石油供应减少暂时会推高油价

6.富国银行：美联储9月或宣布第四季度开始缩表；

①富国银行经济学家Jay Bryson称，美联储为即将到来的货币政策制定新的指引，暗示了委员会不会轻率地收缩其资产负债表，但它正越来越近；
②预计FOMC将在9月的政策会议上宣布，将在第四季度开始缩表，在随后的几个月里，削减资产负债表的规模将加速

7.凯投宏观：美联储3月或宣布缩表声明，比预期还强烈；

①凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯：美联储在声明中提到“很快”将“适合”加息，清晰地表明3月加息即将到来；
②美联储计划在开始加息后缩表，表明有关缩表的声明也可能在3月份会议上作出，比之前的预期稍微强硬些

8.加拿大丰业银行策略师阐述2022年汇市五大交易主题；

①政策展望：卖出美元/加元。虽然加拿大央行周三拒绝加息，但预计加拿大仍将是发达市场中最激进紧缩政策的国家之一。大宗商品价格保持高位也会支持加元；
②保持鸽派：买进美元/日元。鉴于通胀率仍远低于目标水平，日本央行会在可预见的未来维持政策不变，短期利率大幅上升的可能性极低。美元兑日元走强目前也适合两国：美国可以避免进口通胀，而日本出口商将欢迎日元汇率便宜；
③通胀保护：做空欧元/瑞郎。瑞郎既可以对冲通胀风险，又能够避免欧洲政局动荡的冲击。最近几个月美国名义收益率的上升对瑞郎的影响也相对较小，因为美国通胀快速上升削弱了美国债券的吸引力；
④加息预期：做空澳元/新西兰元。市场对澳大利亚央行加息的预期过度，为做空澳元/新西兰元创造了机会。新西兰央行已经提高了利率，并势将继续；
⑤旅游业回归：做空美元/泰铢。泰国旅游业的回归应该会增加经常账户盈余，并吸引外国投资者投资泰国股票和债券，有助于泰铢在2022年升值

9.道明证券：美元上涨，鲍威尔暗示美联储将在3月首次加息；

①美元攀升至2022年新高，因美联储主席鲍威尔暗示将从3月开始加息周期。美元指数DXY现涨0.14%，延续了鲍威尔讲话推动的0.5%涨幅，大宗商品货币领跌；
②道明证券Jim O’Sullivan等策略师称，鲍威尔在大举收紧政策的潜在必要性问题上没有留有余地，这支持了策略师对美元今年进一步反弹的预测

10.摩根士丹利经济学家Chris Read前瞻澳洲联储利率决议；

①摩根士丹利经济学家Chris Read在谈到下周澳洲联储利率决议时说：“我们预计他们将结束量化宽松计划，提升预测，承认通胀目标已经实现，并再次强调对工资的关注，将其视为需求面的通胀信号。”
②Chris Read表示，“虽然他们不会明确地指导近期加息，但他们会承认这种可能性。我们的预测是澳洲联储在2022年11月升息--这个(最新的通胀)数据加大了提前几个月升息的风险。”
③注：澳洲联储上一次加息是在十多年前，即2010年11月，当时将将利率提升至4.75%。 

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