金价缺乏跟进买盘并受多重冲突因素影响。

地缘政治冲突缓和继续削弱避险黄金的需求。

周二低迷的美国PMI数据打压美元并在关键的美国宏观数据前为金价提供支撑。

现货黄金（XAUUSD）在周三亚市小幅走升，有望延续前日自略低于2300美元关口（两周多低点）以来的反弹行情。周二令人失望的美国PMI数据表明在第二季度初美国经济上行动力减弱，令美元承压于一周多低点附近。这成为支撑黄金的一大关键因素，但美联储将在更长期内维持利率上升的预期可能利空黄金。

投资者现在似乎相信，在美国通胀依然严峻的情况下，美联储在9月份之前不会开始降息周期。这对美国国债收益率的上升仍有支持作用，有利于美元多头。

除此之外，中东地缘政治紧张局势缓和所带来的积极风险基调可能会抑制避险黄金的涨幅。交易者也可能不会大举建仓，而倾向于等待关键的美国宏观数据--第一季度国内生产总值（GDP）初值和个人消费支出（PCE）价格指数。

当日市场动向：美元走软支撑金价，但美联储鹰派预期限制金价上行

对中东地缘政治紧张局势的担忧有所缓解，这仍然是风险基调普遍向好的支持因素，并继续成为避险黄金的上行阻力。

美联储官员的鹰派言论提升了对美联储将在更长时间内维持更高利率的押注，并进一步削弱了无收益率的黄金。

周二公布的美国采购经理人指数（PMI）疲软，使美元多头在一周半低点附近处于守势，这为大宗商品提供了一些支撑。

标普全球综合采购经理人指数（PMI）初值在4月份降至50.9，表明美国私营部门的商业活动扩张速度放缓。

同时，4 月份标普全球制造业采购经理人指数意外跌入萎缩区间，而服务业采购经理人指数则从 3 月份的 51.7 降至 50.9。

在本周关键的美国宏观数据公布之前，交易商也倾向于观望，这些数据可能会影响美联储未来的政策决定，并为黄金/美元提供新的动力。

周三的美国经济数据包括耐用品订单，但重点仍是周四公布的第一季度国内生产总值（GDP）初值和周五公布的个人消费支出（PCE）价格指数。

技术分析：多头守住2300美元关口至为关键

从技术角度来看，黄金/美元在2月至4月上涨行情的23.6%斐波那契回撤位下方显示了一定韧性。随后的反弹，加上日图振荡指标仍维持在积极区域，提醒了空头交易者需谨慎。因此，在押注进一步下跌之前，最好等待价格跌破2300美元关口的确认。届时，黄金价格可能会滑落至2260-2255美元区域，即38.2%斐波那契位置，并进而测试2225美元的中级支撑和2200-2190美元的汇合区域，该区域包括50%斐波那契位置和50日简单移动平均线。 

另一方面，任何进一步上涨很可能会面临强劲阻力，并在2350-2355美元附近受到限制。下一个相关阻力位被设在2380美元供给区域附近，之后是2400美元关口以及2431-2432美元的历史高点。只有突破后者，才会被视为多头交易者的新触发信号，并为过去两个月左右见证的强劲反弹行情的延续铺平道路。

（本文仅为个人观点，不代表所在机构观点，也不构成投资建议）

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黄金常见问题

1.为什么市场要投资黄金？

黄金在人类历史上扮演着重要角色，因为黄金被广泛用作价值储存和交流媒介。目前，除了黄金光泽引人和珠宝用途外，贵金属还被广泛视为避险资产，这意味着在动荡时期，黄金被视为一种良好的投资。由于黄金不依赖于任何特定的发行机构或政府，因此也被普遍视为对冲通货膨胀和货币贬值的工具。

2.哪些机构购买黄金最多？

中央银行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支持本币，央行倾向于将储备多样化并购买黄金，以提高经济和货币的可衡量强度。大规模黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。世界黄金协会的数据显示，2022 年各国央行的黄金储备增加了 1136 吨，相当约 700 亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的中央银行正在迅速增加黄金储备。

3.黄金与其他资产的相关性如何？

黄金与美元、美国国债呈反向关系，黄金、美元和美国国债都是主要的储备和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和中央银行能够在动荡时期分散资产风险。黄金还与风险资产成反比。股市上涨往往会打压黄金价格，而风险较大市场出现抛售后往往有利于黄金。

4.黄金价格取决于哪些因素？

黄金价格会受多种因素影响。地缘政治不稳定或市场担忧经济深度衰退，都会因黄金的避险地位而使金价价格迅速攀升。作为一种零收益资产，黄金往往会随着利率降低而上涨，而货币成本上升通常会拖累黄金。不过，由于黄金是以美元（XAU/USD）计价的，因此黄金大多数走势取决于美元表现。强势美元倾向于打压黄金价格，而弱势美元则可能推升黄金价格。

风险情绪常见问题

1.当提及金融市场情绪时，“风险偏好 ”和 “风险厌恶 ”这两个术语是什么意思？

“风险偏好 ”(risk-on)和“风险厌恶 ”(risk-off)是指投资者在特定时期内对风险的承受意愿。 在“风险偏好 ”市场环境下，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险较高的资产。 而在“风险厌恶 ”市场环境中，投资者往往“保守操作”，因为他们对未来感到担忧，因此会选择购买风险较低的资产，这些资产更有把握带来回报，即使回报相对较低。

2.要了解风险情绪动态，需要跟踪哪些关键资产？

通常情况下，在 “风险偏好 ”时期，股市会上涨，大多数商品（黄金除外）也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口国的货币会因需求增加而走强，加密货币也会上涨。在 “风险厌恶 ”市场中，债券（尤其是主要政府债券）上涨，黄金大放异彩，日元、瑞士法郎和美元等避险货币也都从中受益。

3.当 “风险偏好 ”情绪高涨时，哪些货币会走强？

澳元（AUD）、加元（CAD）、纽元（NZD）以及卢布（RUB）和南非兰特（ZAR）等小币种都倾向于在 “风险偏好 ”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长在很大程度上依赖于商品出口，而商品价格在风险上升期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动增加，未来对原材料的需求也会增加。

4.当 “风险厌恶 ”情绪升温时，哪些货币会走强？

在 “风险厌恶 ”时期，美元（USD）、日元（JPY）和瑞士法郎（CHF）等主要货币往往会上涨。

美元(USD)：美元作为全球储备货币，在危机时期投资者会增加对美国国债的购买，因为美国作为最大经济体，违约风险较低，被视为安全资产。 

日元(JPY)：日元走强是由于对日本国债的需求增加。日本国内投资者持有大量日债，即使在危机时期也不太可能大规模抛售，这支撑了日元。

瑞士法郎（CHF）：因为瑞士严格的银行法为投资者提供了更好的资本保护，使得瑞郎在“风险厌恶 ”时期成为避险货币。