DooPrime德璞资本|美国CPI增速超预期，市场仍押注3月降息

　　1月11日，美国今年首份CPI报告出炉，12月数据同比、环比增速均反弹且超预期，核心CPI同比为2021年以来首次跌破4%，但环比增速为0.3%未再降温。美联储官员对最新数据表态，认为现在考虑在3月会议上降息还为时过早，但市场仍认为美联储极大可能在3月会议上首次降息25个基点，概率高达约70%。同日，美国财政部报告，美国财政赤字同比扩大21%；中国12月CPI转涨。

　　美国财政赤字扩大21%

　　美国政府2024财年第一财季预算赤字总额达到5100亿美元，同比扩大21%，仅12月就出现了1294亿美元的赤字，比上年同期高出52%。赤字的激增使政府债务总额首次超过34万亿美元。按目前的增长速度，2024年底的赤字将略高于2万亿美元。

　　中国12月CPI转涨

　　中国12月CPI环比由降转涨，上涨0.1%；同比降幅收窄，下降0.3%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅保持稳定。12月PPI环比下降，降幅达0.3%，与上月相同；同比降幅收窄，比上月收窄0.3个百分点至2.7%。

　　12月CPI增速超预期，核心CPI跌破4%

　　美国今年首份CPI报告出炉，美国劳工统计局公布，去年12月CPI同比上涨3.4%，较11月的3.1%有所反弹，超出预期的3.2%，为三个月来的最高涨幅；环比增速升至0.3%，高于前值0.1%和预期的0.2%。

　　图片来源：金十数据

　　排除波动较大的食品和能源价格的12月核心CPI同比增速为3.9%，较11月4%有所回落，但超过预期值3.8%，为2021年5月以来首次跌破4%；然而，环比增速0.3%，与预期和前值一致，表明通胀压力持续但有所缓解。

　　整体而言，在经历了2023年大部分时间里的快速降温后，美国12月通胀小幅回升。超预期强劲的CPI数据表明，未来降息的速度可能会较慢。

　　美联储三官员表态，市场仍押注3月降息

　　在美国意外公布超预期的CPI数据后，克利夫兰联邦储备银行主席梅斯特（Loretta Mester）表示，现在就考虑在美联储3月会议上降息还为时过早。她强调，新的通胀数据表明，美联储政策制定者们还有更多工作要做。拥有2024年联邦公开市场委员会（FOMC）投票权的梅斯特表示，“CPI表明，美联储抗击高通胀尚未大功告成，需要在住房、商品、服务方面看到更多进展。”

　　同日，美联储的另外两位官员也就美国最新通胀数据发表了看法。里士满联储主席巴尔金（Thomas Barkin）展现了比梅斯特更乐观的态度。巴尔金表示，12月CPI数据大致符合预期，服务业通胀仍高企，商品通胀相对而言疲软得多。他对降息持开放态度，并重申仍寻找更多通胀向2%回落的证据，不会预判3月的FOMC利率决定，需要密切留意一到三个月的PCE通胀。

　　芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比（Austan Goolsbee）对此表示赞同，他表示，现在就3月利率做出决定还为时过早。”我仍然认为，何时降息以及降息幅度的主要决定因素是通胀的变化、以及我们是否达到了既定目标……当我们还有几周或几个月的数据要出来时，我不喜欢束手束脚。我们不会在1月就3月、6月或其他任何事情做出决定。”

　　美国CPI数据公布后，美联储掉期交易显示，美联储3月和5月降息的可能性下调，但市场仍认为美联储将极大可能在3月会议上首次降息25个基点，降息概率高达约70%；同时，预计美联储在5月会议上继续降息25个基点的概率也来到57.4%。

　　图片来源：CME Group

　　美联储将于1月30日至31日召开今年首次货币政策会议，目前市场预计美联储将维持利率不变。

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