Rockfort石头证券|黄金时间：现货黄金周线“三连阳”再上两千美元关口本周关注美联储加息“鹰派暂停”及“非农”

　　新华财经北京10月30日电上周（10月23-27日当周），国际现货黄金跳空低开于1965美元/盎司左右，最低回落至1953美元/盎司，盘中最高触及2009.47美元/盎司，收报2006.21美元/盎司，周线收涨近25美元、涨幅1.25%，连续三周连阳，并有望创下自2020年7月以来的最大单月涨幅。

　　尽管美国经济增速强劲美元走强，但对地缘紧张局势和美国债务前景的担忧激发投资者的避险情绪，叠加美国PCE报告令市场增加对美联储11月维持利率不变的押注，隔近六个月后，现货黄金在上周五时再度升破了2000美元/盎司大关。

　　展望新的一周，美联储决议和美国非农就业报告等重磅事件，或将引发市场重大波动。但地缘局势仍可能引发黄金的避险买盘，并有望提振金价继续走强。

　　避险仍占据黄金交易的中心位置

　　自10月7日巴以新一轮冲突爆发以来，地缘政治局势一直占据金融交易的中心位置。从盘面上看，尽管期间金价走势表现出波动，但总体来看，10月7日至今的三周内，金价累计上涨了9.22%，银价上涨了6.99%，而原油上周收跌、三周累计仅上涨3%，美元指数上涨0.47%，10年美债收益率三周上涨1%，美国三大股指连续两周收跌，标准普尔三周以来下跌4.7%，黄金的避险作用尽显无疑。综合看，地缘局势紧张仍将在近期不断引发黄金的避险买盘，金价有望继续走强。

　　与此同时，黄金避险需求的另一支撑因素来自于美国债务前景。从近期市场表现看，市场对美国债务前景的担忧打破了黄金与美元的负相关性。

　　上周强劲的美国经济数据支撑美元走高，但由于黄金和美元都被视为避险资产，受避险需求影响，美元指数变化的主导因素已退居次要地位，黄金与美元的负相关关系最近有所松动。

　　标普全球（S&P Global）上周二发布的数据显示，美国10月Markit制造业采购经理人指数（PMI）初值为50，创六个月新高，超过预期的49.5，前值为49.8。美国10月Markit服务业PMI初值为50.9，创三个月新高，也超预期的49.9，8月为50.1。美国10月Markit综合PMI初值51，创三个月新高，预期50，前值50.2。

　　不过，对美国债务前景的担忧，也为黄金带来了避险需求。

　　从近期美国债务相关的时间线上看，本周三（纽约时间11月1日上午8点30分）美国财政部将宣布未来几个月的债券销售计划。美国政府债务已超过33万亿美元，债务与GDP的比率已从2019年的107%上升至129%。美国的财政赤字最近达到了和平时期、经济衰退前的最高水平，占GDP的8.3%，而“财政部看跌期权”意味着债务和赤字在可预见的未来可能会保持在较高水平。彭博智库战略专家表示，由于美国政府赤字在2024财年可能保持在1.5万亿美元以上，并有望在2025财年攀升至2万亿美元以上。因此在下周的公告中，美国国债拍卖规模可能会全面增加，将考验市场吸收似乎无穷无尽美债供应的能力。

　　由于利率大幅上升，美国政府目前偿还33万亿美元债务的资金超过了国防支出。然而不断上升的赤字意味着美国的财政状况没有得到控制，美国经济面临潜在债务螺旋的风险越来越大，越来越多的投资者开始担心美国政府的财政前景和不断增长的债务，潜在的信用风险事件也为黄金提供了坚实的避险需求，并可能有助于推动金价远高于2000美元/盎司。

　　通胀足以让美联储11月暂停加息

　　而从短期来看，美联储青睐的通胀数据上周五出炉，数据表现整体符合预期，这也令市场加大了对美联储11月暂停加息的押注。具体数据显示，美国9月PCE物价指数年率录得3.4%，核心PCE年率录得3.7%，创2021年5月以来新低；核心PCE月率录得0.3%，是四个月以来的高点。

　　CME“美联储观察”，美联储11月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为98.5%。PCE通胀数据公布后，美国短期利率期货上涨，交易员预测美联储不会再加息。

　　但同时，上周公布的美国三季度GDP数据则给美联储提供了继续加息的空间。数据显示，根据美国经济分析局发布的初步估算，美国2023年第三季实际国内生产总值（GDP）经季调环比年化增长率为4.9%，前值为2.1%。此前，市场预计增长4.3%。美国公布的第三季度GDP数据大大超出了预期，尽管这一增长归因于夏季末政府和消费者支出的强劲，但这一结果仍可以让美联储在更长时间内保持较高的利率，尤其是在美国的CPI通胀率回升至3.7%的情况下。

　　在这一背景下，预计美联储将表示加息正在发挥作用，但决策者可能会发出再次紧缩的信号，如果美联储本月会议发出“鹰派暂停”的信号，将迫使金价向下修正。

　　黄金市场情绪谨慎乐观

　　在多空因素夹击之下，尽管金价震荡攀高，但黄金市场情绪却整体维持谨慎乐观。

　　最新的Kitco News每周黄金调查显示，散户投资者仍看好最新一周贵金属的前景，而大多数市场分析师虽然也看涨，但也有分析师表达了金价或将盘整或回调的观点。调查结果显示，66%散户投资者预计新的一周金价会上涨，且有54%的华尔街分析师也持看涨观点，但同时，27%的华尔街分析师预测金价将下跌。

　　从ETF持仓来看，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST上周再度净减持1.44吨，持仓自前一周的863.24吨降至861.8吨。今年以来，累计减持55.84吨，总持仓仍在4年低点附近。

　　期货市场上，CFTC的数据显示，截至10月24日当周，COMEX黄金投机者净多头头寸增加36647手，至149385手，为第二周增持。其中，多头增加20057收，空头减少16590手。而芝加哥商业交易所（CME）的黄金期货未平仓合合约在截至10月27日的一周增加了13925手，为第四周连续增加。

　　技术上看，金价突破2000美元/盎司整数关口，则有望测试2017-2020美元/盎司区域，更上方阻力位于2040-2050美元/盎司区域。重要阻力位于2085美元/盎司一线。不过由于周线布林上轨位于2015美元/盎司一线，突破过度势必引发周线超买信号，容易引起获利回吐。下方支撑上移至1982-1993美元/盎司区域，重要支撑位于1963-1976美元/盎司区域。破位容易向下再度测试1940-1950美元/盎司区域支撑。谨防11月份先涨后跌．

　　沪金期货主力合约守稳449元/克支撑之后，强势反转并突破了480.2元/克阻力，后市有望冲击至485-488元/克区域，然后是500元/克关口。下方支撑关注472-476元/克区域（趋势线支撑），跌破容易回撤测试关键支撑位于455-465元/克左右。

　　沪银主力合约在5594元/千克一线守稳，尚未突破5925元/千克区域阻力，一旦突破，5925-6030元/千克区域将为新的阻力，若突破该区域银价将上攻6180-6200元千克区域。下方支撑关注5825-5875元/千克；关键支撑位关注5685-5730元/千克区域。

　　本周美联储议息会议和非农数据联袂登场

　　展望本周，除了地缘局势仍将影响市场以外，美联储11月议息会议和美国最新的非农报告将先后登场，料将给市场带来影响。

　　分析来看，市场预期非农就业增加19万人，若非农就业数据达到或超过25万的强势表现，可能导致投资者重新评估利率前景，引发美元新一轮反弹，从而遏制金价。低于15万的令人失望的数据可能突显劳动力市场的宽松状况，并帮助黄金守住阵地。

　　此外，需要看到的是，美联储现在关注的是金融环境的收紧，需要美国经济数据明显高于预期，才能鼓励市场开始消化进一步紧缩，从而提振美元。相比之下，潜在的令人失望的数据或会巩固市场对美联储紧缩周期已见顶的预期，并鼓励对美元多头获利了结从而提振金价。