考虑到对金融稳定性的担忧，美联储很可能在即将召开的FOMC会议上加息25个基点。美元的风险仍然偏向多头态势。
金融稳定性对于美联储加息的影响是怎么样的这几天争论激烈。虽然野村的经济学家认为降息25个基点并暂停QT（量化紧缩），但高盛、富国银行和巴克莱呼吁利率不变，近90%的经济学家（由彭博调查）仍然认为加息25个基点。
最重要的是，当我们考虑美元、黄金和股票市场的潜在反应时，得看市场定价预期。
利率期货或掉期交易可看做FOMC声明的变动的预期，这与美国2年期国债和美元（以及其他市场）相关——较高的收益率应等同于美元走强，而黄金和股票价格下跌，反之亦然。
目前我们看到利率市场定价在本次FOMC会议上加息12个基点，因此加息25个基点的可能性为50/50。我们在5月的FOMC会议上达到4.86%的峰值定价，然后在年底前跌至3.86%–相当于刚刚超过四次降息（或者100个基点）。
这种利率定价是动态变化的，在会议召开前的几个小时内可能会大不相同。如果没有银行领域的风险事件，那么会争论的应该是25个基点还是50个基点的加息。
现在的情况
加息50个基点显然不在考虑之列，而且在市场看来会被视为错误。
当然，鲍威尔主席最近才在他向参议院银行委员会作证时提出了50个基点的可能性——但考虑到酝酿中的风险，50个基点将令人震惊，风险资产如股指等将受到强烈冲击。
事实上，市场正在讨论加息25个基点还是暂停
市场波动的主要驱动因素是什么？
当12个基点的加息定价时，如果美联储加息25个基点，那么在所有条件相同的情况下，美元最初应该会飙升。如果利率保持不变，那么美元应该会下跌，而股票（如NAS100）会上涨。所以他们在这次会议上如何处理联邦基金利率是首要考虑的问题。
然而，或许对市场更持久的影响将来自“点阵图”预测——这是个别美联储成员提供他们对2023年、2024年和2025年底联邦基金利率的估计。
在去年月的联邦公开市场委员会会议上，联邦基金利率到2023年底的预测中值为5.12%，到2024年底为4.12%。然而，现在利率掉期分别远低于3.86%和3.15%，因此存在明显的脱节。
当前一组联邦基金预测（“点”）与市场定价之间的这种差异表明，市场强烈认为美联储将降低其对这些日期的联邦基金利率的预测。
如果美联储未能做到这一点，尤其是如果联邦公开市场委员会的声明表明对银行业正在发生的问题和出台新法规的可能性不大关心，信贷条件收紧得多，借款人的费用增加，那么市场可能会出现波动.
相反，如果市场确实看到美联储充分走向市场定价，这可能是本周期中一个非常重要的时刻——理论上，它应该支持成长型股票、高贝塔外汇（如澳元）和黄金，而美元是卖。然而，这在很大程度上取决于声明和对他们降低预测的原因所表达的关注程度。
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