近日，中国裁判文书网披露了大连大连万达集团股份有限公司股份有限公司与中国中国联合实业投资有限公司投资有限公司申请确认仲裁协议效力民事裁定书。

　　裁判文书内容显示，2019年12月27日双方签订《股份转让协议》，约定大连万达集团股份有限公司要将百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司保险股份有限公司9亿股转让给中国联合实业投资有限公司，中国联合实业投资有限公司向大连万达集团股份有限公司支付27.18亿。上述股份转让款支付后，大连万达集团股份有限公司无偿占用至今，但始终没有将标的股份转让至中国联合实业投资有限公司名下，中国联合实业投资有限公司多次函询大连万达集团股份有限公司给出解决方案无果遂成讼。

　　中国联合实业投资有限公司依据《股份转让协议》《补充协议（一）》中约定的仲裁条款，以大连万达集团股份有限公司为被申请人向北京仲裁委员会申请仲裁，北京仲裁委员会于2022年11月4日予以受理，案号为（2022）京仲案字第7094号。据悉，7094号仲裁案，系中国联合实业投资有限公司要求解除《股权转让协议》《补充协议（一）》，要求大连万达集团股份有限公司承担解除后的资金返还等法律责任，退还中国联合实业投资有限公司已向其支付的股权转让款及相应资金占用成本。

　　目前该案尚未开庭审理，大连万达集团股份有限公司2023年1月6日向北京四中院提起本案诉讼，请求仲裁条款无效。

　　北京四中院认为，大连万达集团股份有限公司提出的《股权转让协议》《补充协议（一）》中的仲裁协议无效的主张缺乏事实和法律依据，不予支持，已裁定驳回大连万达集团股份有限公司的申请。

　　值得关注的是，双方“你来我往”或意味着“银泰系”与大连万达集团股份有限公司关于百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司的股权纠纷开始走向白热化。2017年，陷入流动性危机的大连万达集团股份有限公司加速资产处置，作为金融板块的重要资产之一，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司在市场上颇受青睐，同属地产行业的绿城、奥园先后与大连万达集团股份有限公司接洽，但最后都终止了收购。

　　2019年末，银泰通过旗下中国联合实业投资有限公司与万达签订框架协议，计划从万达及其一致行动人处受让百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司合计不超过42亿股股权，占比约53.9%，后实际签署交易合同的为27亿股，占比约34.6%。

　　由于中国联合实业投资有限公司此前已向万达支付了股权转让款，但股权受让一事始终未获得监管部门的批复。已交付的股权收购资金如何要回，成为难题，也正是此前银泰申请仲裁冻结大连万达集团股份有限公司股权的“导火索”。

　　股东股权风波持续，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司自身经营也面临不小压力。成立于2009年的百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司，总部位于辽宁大连，初始股东包括大连地方国资、国电电力、东方资管、华信信托等多家机构。2014年至2015年，大连万达集团股份有限公司通过接盘国电电力、辽宁时代万恒等公司转让的股权，逐步增持百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司，成为该公司持股11.55%的第一大股东。

　　新股东到来后，2015年，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司实现净利润扭亏为盈，并连续7年盈利，2015年至2021年分别实现净利润0.32亿元、2.04亿元、3.51亿元、6.86亿元、2.23亿元、8.02亿元以及5.88亿元。但在2022年，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司业绩大亏，净亏损27.1亿元。

　　百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司自成立以来，董事长一职曾长期由何勇生担任，直到2021年2月，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司才公告称何勇生不再担任公司董事长。在何勇生离任5个月后，单勇也辞去百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司总裁职务。

　　这之后，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司董事会宣布将由来自大连万达集团股份有限公司的刘朝晖担任董事长一职，不过，2023年初，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司董事长人选再次发生调整，改由原浦发银行副行长王新浩担任。

　　公开资料显示，王新浩出生于1967年，本科毕业于大连理工大学，1989年至1994年期间，还曾先后担任母校管理学院辅导员、团委书记、管理学院市场学教研室讲师等职务。

　　1994年，王新浩进入银行业，在光大银行大连分行任职；任职6年后，王新浩跳槽到浦发银行，先后担任浦发银行大连分行行长，上海分行行长兼上海自贸区分行行长等职务；2016年，王新浩正式出任浦发银行副行长，2019年又开始兼任财务总监，于2023年1月，辞任浦发银行副行长、财务总监职务。

　　王新浩在大连金融业任职多年，此次重回大连，出任百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司新一任董事长，坊间普遍认为主要是当地监管部门促成的，其主要任务就是帮助百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司化解风险，度过难关。

　　百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司新任总经理人选也相当曲折，在单勇离任后，先是由副总裁孙晓红担任公司临时负责人，5月后，又宣布于卫红接替孙晓红担任公司临时负责人。从履历看，于卫红曾任华夏人寿总经理助理，工银安盛人寿上海分公司总经理；2017年-2021年任职君康人寿副总裁、总裁等职务。

　　截至目前，无论是王新浩，还是于卫红，二人在百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司的任职资格都尚未获得监管部门的正式批复，更给风雨飘摇中的百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司增添一丝不确定性。

　　负债端长期激进，叠加资产端股债双杀，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司困局非一日之寒

　　和不少中小公司类似，为保持产品竞争力，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司在产品端保持了较为激进的设计理念，网销渠道、银保渠道等更成为其发力的主要方向。

　　从年报看，近年来最热销的5款产品中，毫无例外都是储蓄型产品，且其中包含大量的趸交产品：2014年，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司保费收入前5的保险产品为3款两全保险和2款年金保险；2015年，为3款年金保险及1款两全保险；2016年，5款均为年金险；2017年，4款年金险及1款两全保险；2018年，3款年金险和1款两全保险及1款养老年金；2019年，2款年金险和2款两全保险及1款养老年金；2020年，为3款增额终身寿险和两全保险、养老年金各1款，2021年则与2020年销售产品相同。

　　激进的产品设计让百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司保持了业务规模的快速上升态势，2017-2021年，其保费收入分别为281.4亿元、364.2亿元、452.3亿元、530.8亿元、558.8亿元，直到2022年，全行业承压的情况下，其才出现了保费的负增长，降至529亿元。

　　但激进的产品扩张策略带来的副作用也是显而易见的。偿付能力报告显示，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司2022年综合退保率高达9.64%，其中，仅一款热销产品退保金额就高达百亿元。具体来看：

　　百年利年金保险，年度退保规模达到99.19亿元；

　　百年附加钻石账户年金保险（万能型），年度退保规模达33.71亿元；

　　百年盈年金保险，年度退保规模达28.66亿元；

　　百年乾享金生养老年金保险，年度退保规模达27.52亿元。

　　上述4款产品的退保金额合计达到189亿元。其中，百年盈年度退保率高达76.09%，百年利年度退保率更高达68.12%。

　　高企的退保率加重了百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司的集中兑付风险，以及现金流出压力，这同时也对其资产端提出了更高要求，且由于趸交储蓄类产品占比过高，其资产须大量配置在流动性更强的权益类资产方面。

　　遗憾的是，2022年的股债双杀，给整个保险行业资产端都造成了巨大的负面影响，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司也未能例外，其偿付能力报告显示，2022年，其净资产收益率为-64.94%，总资产收益率为-1.11%，投资收益率3.98%，综合投资收益率2.05%。

　　负债端退保率高企，投资端又出现失利，这双双加剧了百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司的流动性压力。

　　前不久，联合资信曾披露百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司债券跟踪报告称，截至2022年9月末，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司权益类投资账面浮亏较大，同时固定收益类投资违约规模较大且减值准备计提力度不足，为此，联合资信将百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司列入负面观察名单。

　　如今来看，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司出现这样的结果或既有“天灾”的成分（股债双杀），又难以排除人祸的成分。据媒体报道，2023年元旦，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司副总裁、百年保险资管董事长庄粤珉因涉嫌违法犯罪，被辽宁省抚顺市监察委留置，事由或源于百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司投资端的巨额潜在亏损。

　　暴露公司治理问题，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司风险处置提速，称将持续改善公司风险管理薄弱环节

　　激进的负债端，承压的资产端，股债双杀的“天灾”叠加有可能的“人祸”，成了推动百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司发展形势在2022年“急转直下”的直接原因。

　　此前，无论是监管还是业界，均对激进险企保持高度关注，积极倡导行业转型发展，然而现实的发展压力之下，不少险企仍旧难以从过去的惯性中彻底摆脱出来，而百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司不幸被言中。

　　与此前的问题险企多为实控人所控股不同，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司是一家看起来股权相当分散的险企——目前，共有17家股东，除大连万达集团股份有限公司持股11.55%外，还有7家股东并列成为第二大股东，均持股10.26%——即便如此，其公司治理层面也仍暴露出了不少问题。

　　一方面是大股东股权转让迟迟没有下文。大股东大连万达集团股份有限公司曾多次尝试转让百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司股权，2018年、2019年，绿城中国、中国奥园2家房地产企业也曾先后表态欲收购百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司，但最后都宣布终止收购；到2019年末，“银泰系”通过旗下公司中国中国联合实业投资有限公司与万达签订了框架协议，但截至目前，该笔股权转让也未能成功获批。

　　另一方面是大多数股东都对所持百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司股权进行了质押。目前，已有10家股东持股状态处于被质押或被冻结状态，质押比例合计超过70%。其中，大连万达集团股份有限公司、新光控股集团、大连城市建设集团、科瑞集团等主要股东已将全部股权进行质押。

　　过高的股东股权质押、冻结比例，给百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司股权结构带来极大不确定性，未来可能会出现控股权转移的问题，对公司的治理架构、战略规划等方面造成不利影响。

　　有意思的是，2023年3月14日，根据裁判文书网公布一起民事裁定书显示，2019年12月，大连大连万达集团股份有限公司与中国中国联合实业投资有限公司签订《股份转让协议》。协议约定大连万达集团股份有限公司将持有百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司9亿股转让给中国联合实业投资有限公司公司，中国联合实业投资有限公司公司向万达公司支付27.18亿。

　　上述股份转让款支付后，万达公司无偿占用至今但始终没有将标的股份转让至中国联合实业投资有限公司公司名下，据此，中国联合实业投资有限公司公司依据《股份转让协议》中约定的仲裁条款，以大连万达集团股份有限公司为被申请人向北京仲裁委员会申请仲裁，北京仲裁委员会于2022年11月4日予以受理，目前该案尚未开庭审理。

　　此外，在2020年前后，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司多个股东已经将约19亿股质押给了中国中国联合实业投资有限公司及其关联公司。

　　如今的百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司，由于风险综合评级降至C级，已经是所谓的“偿付能力不达标”险企，其在业务、投资等方面都会面临一系列的限制，当务之急就是化解风险，提升偿付能力水平，并从根本上解决长期以来困扰公司发展的公司治理问题。

　　对此，在偿付能力报告中，百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司做出表态，“公司正在根据监管要求积极推进公司治理相关问题整改工作，持续改善公司风险管理薄弱环节，提升公司治理水平”。

　　据悉，地方政府以及监管部门正在百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司的风险处置中发挥更重要作用。2022年，市场甚至有消息称，当地政府有意通过地方国资接盘百年人寿保险股份有限公司保险股份有限公司部分股权，新的拟任董事长王新浩的出现，也被视为当地国资将更深度介入的标志之一，不过目前该消息尚未被证实。

　　2022年，伴随部分险企风险处置工作进入尾声，另外一些险企的风险处置工作开始提上日程，而这或许才是行业彻底摆脱激进惯性，彻底转型升级的开始。

　　外汇密探财经导航PC端应用上线，下载网址：http://www.fx007004.cyou/download_page/index.html（请在电脑浏览器复制链接打开，并下载应用）。