由于通胀居高不下，美国市场担心美联储将采取更为激进的措施，国际清算银行(BIS)警告称，市场不应排除全球同步回归高于预期的利率水平的可能性。



国际清算银行货币和经济部门主管Claudio Borio表示:“各国央行一直非常清楚完成任务的优先事项，对过早宣布胜利持谨慎态度。这种谨慎的态度是恰当的。”

国际清算银行在其最新季度报告中表示，为确保高通胀得到控制，各国央行将在比预期更长的时间内保持鹰派立场。

Borio对记者表示，各国央行应避免重蹈上世纪70年代的覆辙，不要过早宣布胜利。Borio说:“你不希望不惜一切代价重复上世纪70年代的时断时续政策，当时你正在逆转(利率)，然后你意识到任务还没有完成。然后你就得来回调整政策。”

过去几周，由于投资者重新定价加息预期，市场下跌。今年年初，市场已经为2023年底开始降息做好了准备。这是基于这样一种观点:美联储在4个百分点的紧缩周期中已经做得够多了。

然而，投资者受到了1月份稳健的宏观经济数据的欢迎，这些数据显示经济强劲，就业强劲，但通胀仍高企。这引发了新的预期，即美联储将提高利率，并在更长时间内保持在这一水平。

Borio称:“近期央行与市场之间的差距缩小是受欢迎的。但并非一切都改变了。过去3个月金融格局的一些总体特征在很大程度上仍然存在。”

然而，即使在最近的市场抛售之后，国际清算银行指出，金融资产的定价仍然指向“坚定的预期，即加息将在今年年底前停止，政策利率将在2024年大幅下降。”但考虑到各国央行在沟通上的“鲜明对比”，“没有迹象表明即将实施宽松政策”，情况可能并非如此。

通货膨胀是一个问题，因为它下降得不够快。在某些情况下，它还在加速。

美联储首选的通胀指标年度核心个人消费支出价格指数的最新更新显示，1月份通胀加速，为4.7%，高于预期的4.3%。在欧元区，剔除波动性较大的食品和能源价格的核心年度通胀率1月份达到5.3%的历史新高。

Borio说:“通过大宗商品价格下跌，让通货膨胀率从8%降至4%要比中央银行必须做的从4%降至2%容易得多。”

国际清算银行研究部主管Hyun Song Shin对记者表示，上世纪70年代的教训是，通胀可能会出现减速迹象，但随后会逆转。

他说:“各国央行一直强调在降低通胀方面坚持到底(重要性)的原因是，如果你没有完全回到目标，过早放松，你将会把之前所做的所有工作都付诸东流。”

他补充称，通胀叙事的另一个复杂之处是，货币政策的变化现在对消费者需求的影响较小，这加大了央行降低物价压力的难度。



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北京时间2月28日10:30，美元指数报104.73
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