美联储决策者在12月的会议上讨论了很多有关风险管理的想法。与会者普遍暗示,通胀前景上行的风险仍然是影响美联储政策前景的关键因素,并普遍主张,从风险管理的角度看,在一个阶段内持续地保持限制性的政策立场,直到通胀明显处于回落到2%的正轨,这么做是适合的。
多名(many)与会者强调,美联储货币政策委员会FOMC需要继续平衡两方面的风险。一种是货币政策对经济的限制性不足,这可能导致通胀高于FOMC目标的时间比之前预计的久,由此造成通胀预期失控,伤害家庭的购买力,特别是已经生活难以为继的家庭。另一种是,货币紧缩的累计影响滞后,这可能最终让紧缩程度超过让通胀回落到2%所需的水平,导致经济活动不必要地下降,可能给对经济冲击“最不堪一击的”民众带来“最大的负担”。
在评估劳动力市场时,多名(a number of participants)与会者也提到割裂的现象,他们认为劳动力市场趋于更均衡,同时指出,某些群体、尤其是非洲裔和西班牙裔的失业率升幅可能超过全美平均水平。
同时,有几名(A couple of)与会者指出,通胀前景的风险正在变得更为均衡。
通胀仍高得不可接受工作人员认为联储通胀预期有上行风险、经济预期有下行风险、2023年可能某个时候衰退。
对于经济的当前形势和展望,与会美联储官员认为,2022年,美国的经济活动增速较2021年显著放缓,这部分源于美联储的紧缩举措。在对利率特别敏感的行业、尤其是楼市,这种政策的影响特别突出。与会者还认为“在上半年一定程度下滑后,2022年下半年的实际GDP已略有反弹,但经济活动远低于趋势增长水平的态势可能延续到2023年。”
在通胀方面,与会者一致认为,“通胀高得不可接受”。纪要写道:
“10月和11月的通胀数据显示,出现了月度价格涨速减慢的受欢迎迹象。但他们强调,将需要明显更多的进展证据,才对通胀处于持续下行的正轨有信心。”
鉴于通胀仍高得不可接受,与会者预计,需要让实际GDP增速持续低于趋势水平,以便让总供应和总需求更好地均衡,从而减轻通胀的压力。
纪要提到,美联储工作人员在介绍经济前景时依然认为,通胀预期有偏上行的风险,而且,明年内美国国内的实际私人支出增长疲软、全球经济前景低迷、金融状况持续紧缩,都被视为给实际经济活动基线预测带来下行的风险。工作人员仍认为,明年某个时间衰退的可能性是基线预测的合理替代。
联储工作人员还在评估经济形势时指出,名义薪资增速继续高企,并且仍高于判定符合FOMC通胀目标2%的幅度。评论认为,相比以往的美联储会议纪要,本次纪要中工作人员对薪资增速的警告更甚,这暗示,基本利率可能要达到5%。
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