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11月18日，机构对大宗商品、外汇、央行未来政策观点汇总。



1.高盛首席执行官警告：市场的贪婪目前超出了恐惧

①高盛集团首席执行官David Solomon表示，随着全球经济力图摆脱疫情的突然影响，市场可能会面临一段艰难时期。
②Solomon接受采访时说，“回顾自己40年的职业生涯，我发现在有些时期，贪婪远远超过了恐惧我们现在就处在这样一个时期，从我的经验来看，这些时期并不长久。情况会重新归于平衡。”
③在大规模刺激措施的推动下，全球市场在疫情期间飙升，也提振了高盛等银行的利润。现在人们越来越担心，通胀加速可能会迫使央行加息，从而对持续的复苏构成挑战。
④“利率有可能上升，而如果利率上升，本身就会带走某些市场的繁荣景象，”Solomon说。
Solomon还讨论了气候变化的挑战，称向绿色经济转型“非常重要”。
作为格拉斯哥净零金融联盟的签署者，包括高盛在内的银行、投资者和保险公司本月早些时候作出了到本世纪中叶实现净零碳排放的承诺。不过，这项倡议受到了气候活动人士和非营利组织的质疑，怀疑大型金融机构自身能否快速戒断化石燃料。高盛等机构此前已经明确表示，停止与该行业合作是不可行的。
“我们必须认识到，我们正在努力推动一场巨变，”Solomon说，他强调转型需要时间

2.巴克莱：美国财政部何时会弹尽粮绝仍不清楚

巴克莱策略师Joseph Abate在一份报告中表示，美国财政部可能有足够的现金和借贷权限，从而在不提高负债上限的情况下维持到12月底以及1月初，不过确切时间仍不清楚，因为在12月的后半月财政部需要进行大额付款

3.麦格理：美联储主席易人可能会刺激通胀预期升高

麦格理集团策略师Thierry Wizman表示，美联储领导层的调整可能会促使交易员提高对美国长期通胀的预期。如果市场认为对新美联储主席的提名是一个政治化的决定，那么盈亏平衡通胀率长期内必然会上升。市场预计长期通胀率可能小幅升高，美元也可能受到影响，不过认为这是暂时性的。重要的是，如果提名的不是现任美联储主席鲍威尔，美国政府将如何处理局面，政府能否说服市场相信继任者布雷纳德会采取类似策略

4.道明证券利率策略主管：市场预计美联储2022年中期加息是错误的

道明证券利率策略全球负责人Priya Misra表示，债券市场误解了美联储，在通胀上升的背景下，收益率曲线的短端，甚至在2022年中期的部分，就体现出美联储加息可能性。“市场所体现出的预期是，美联储在减码一结束之后就立刻加息，”Misra周二接受彭博采访时表示。 “我们认为新冠疫情对通胀有巨大影响，这些影响将开始减弱。增长将放缓，通胀将达到顶峰。”道明证券预计美联储要等到2023年较晚时候才会加息

5.摩根大通：全球国家“极不可能”协同释放战略储备油

Natasha Kaneva等摩根大通分析师在报告中表示，全球国家极不可能“协同释放战略石油储备”。分析师称，IEA成员国中似乎只有美国期待释放储备油。不过报告称，随着通胀上升，加之美国参议院民主党人的施压，我们认为白宫将要求能源部执行置换协议，加快强制销售，或两者结合。大批量的储备油置换可能使美国目前石油交付量达到3000万桶，等供应恢复正常时再交换回来。美国能源部也可能加快出售1800万桶原油，他们原本计划在未来三年销售完成。白宫手头有几个向供不应求市场立即释放原油的选项，可能至少选择其中一项

6.瑞穗证券看涨油价

①瑞穗证券美国期货部门主管Bob Yawger：单是库欣原油库存短缺，原油价格就有理由上涨至下一个水平； 
②忘掉天然气需求转向石油、欧佩克+是否会增加产量或美元走软，如果库欣原油库存继续下滑，情况可能很快就会恶化

7.IHS Markit: 禁止美国原油出口可能会提高汽油价格，而不是降低其价格

① IHS Markit副总裁兼原油市场主管Jim Burkhard：美国的原油出口禁令将使美国和世界的情况变得更糟，而此时全球供应链已经处于异常紧张的状态"这种禁令将扰乱全球石油供应链，与美国几十年来促进石油和天然气自由流动的政策背道而驰，导致国内原油生产的低效和昂贵的重新分配，扰乱对盟国的供应，并阻碍国内生产--这些都将给美国汽油价格带来上行压力。
② 它还将向盟国和合作伙伴发出一个关于美国可靠性的令人不安的信号。 美国的汽油价格与全球石油和汽油市场有关，而不是与国内生产的原油价格有关。禁止出口美国国内的原油生产可能会降低国内原油的价格。然而，这可能会阻碍石油和天然气的生产，其结果可能是世界石油市场更加紧张--但不会降低汽油价格。
③ 相反，石油供应链的中断可能会提高汽油价格，取消美国每天向欧洲、亚洲和其他地区出口的300万桶原油将对世界市场造成冲击。这种国际原油流动的中断将导致人们争相寻找其他石油，并对原油价格产生更大的上涨压力，从而提高美国汽油的价格

8.必和必拓：全球铜镍需求将在未来30年内成倍增长

①必和必拓集团首席商务官万迪塔·潘特 (Vandita Pant) 11月17日周三表示：“我们所做的一些模型表明，在脱碳的世界中，未来30年世界对铜的需求几乎是过去30年的两倍；对于像镍这样的大宗商品，价格翻了两番，未来30年所需的镍是过去30年的四倍，而且所有这些都将尽可能以可持续的方式完成；”
②潘特补充道，镍和铜需求强劲，主要由于全球化石燃料到可再生能源的过渡。镍用于电动汽车 (EV) 电池，而铜用于电动汽车、充电站和其他可再生能源基础设施的布线

9.汇丰预测纽元将在2022年温和走软

①汇丰(HSBC)的研究显示，不要指望纽元在2022年出现反弹；该研究发现，市场已经消化了对新西兰联储加息的预期；
②汇丰外汇研究全球主管Paul Mackel表示:“总的来说，我们仍然预计纽元相对于总体强劲的美元将温和走软；” ③Mackel表示，尽管如此，仍有一些理由对纽元保持乐观，包括新西兰经济具有显著的弹性，尤其是在劳动力市场，失业率降至此前的历史最低水平3.4%，上一次出现是在2007年第四季度 

10.摩根士丹利：欧洲新冠肺炎病例激增只会加强欧元的下行势头

①摩根斯坦利的分析师表示，对于欧元来说，德国和整个欧元区不断上升的新冠肺炎病例构成了阻力，他们预计欧元最近的疲软趋势将会延续；
②摩根士丹利全球宏观策略师Matthew Hornbach指出，美国日均新冠肺炎病例数在7天内确实显著下降。与此同时，过去几周，欧洲的新冠肺炎病例大幅增加，达到今年4月的水平；
③Hornbach补充称，未来几周，欧洲各地病例进一步加速增长，可能会提高人们对欧元区经济相对于美国表现进一步不佳的预期，并给欧元兑美元带来下行压力

11.荷兰国际：欧元兑美元2022年将跌向1.10

①荷兰国际的经济学家预测，2022年欧元的表现将逊于美元。他们预计，到2022年底，欧元兑美元将跌至1.10；
②这些经济学家认为，也许2022年欧元兑美元走强的唯一可能是全球经济强劲复苏、欧元区复兴以及美联储转向鸽派；由于供应链中断，预计将拖累以制造业为主的欧洲的经济增长，这种情况似乎不太可能发生

12.加拿大丰业银行：欧元兑美元在未来几天将会跌向1.13

①受利差和相关基本面因素影响，欧元兑美元创下2021年新低，并测试1.1330；加拿大丰业银行(Scotiabank)的经济学家预计，该货币对未来几天将继续跌向1.1300水平；
②德国国债与美国国债利差的扩大，仍对欧元构成强劲的下行压力；随着市场为美联储缩减购债规模和最终加息进行调整，美国和德国10年期国债息差已升至今年4月以来的最大水平

13.三菱日联：预计美元兑日元年底前将升至117.00

①三菱日联经济学家称，维持对美元兑日元的看涨倾向，并上调预测区间至111.00—117.00，以反映美联储短期利率可能进一步走高的前景，从而进一步推动美日上行。区间顶部117.00与长期趋势阻力位相重合，这一水平不太容易达到；
②该行预计明年原油价格将下跌（料市场将在2022年第二季度前出现供应过剩）以及供应限制问题将逐渐得到缓解，这一可能性意味着使日元疲软的一些因素在未来一两个月后将不会持续。与此同时，鉴于美国利率市场可能会进一步上调，料美日仍有进一步走高的空间