继二季度巨亏3000亿元后，“股神”巴菲特再遭滑铁卢，第三季度再度亏损近200亿元，不过亏损额较二季度显著收窄。

　　伯克希尔三季度投资和衍生品亏损高达104.5亿美元

　　当地时间11月5日，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司（简称伯克希尔）公布了2022年第三季度财报。报告显示，今年第三季度公司营收769.34亿美元，较去年同期的705.83亿美元同比增长9％；运营利润为77.61亿美元，较去年同期的64.66亿美元同比增长20％。

　　财报显示，第三季度伯克希尔在投资和衍生品方面的亏损高达104.5亿美元，这也导致其第三季度归属于股东的净利润为-26.9亿美元（104.5亿美元亏损扣除77.6亿美元运营利润）。不过，投资组合的亏损金额相比上一季度的530亿美元已显著收窄，二季度该公司净利润亏损曾高达437.55亿美元。

　　巴菲特再次向投资者表示，任何一个季度的账面投资收益（损失）金额“通常都是没有意义的”，因为会计规则要求伯克希尔公司将投资和衍生品的收益和损失也计入财报，即使它什么都不买也不卖。

　　截至2022年9月30日，伯克希尔持有约1090亿美元的现金和短期证券，略高于截至6月30日持有的1054亿美元。回购方面，伯克希尔第三季度耗资10.5亿美元回购股票，第二季度回购额为10亿美元，前三个季度总回购额为52.5亿美元。

　　押注西方石油成了巴菲特三季度为数不多的投资行动之一。在对西方石油公司的持股超过20％后，伯克希尔第三季度首次将西方石油的业绩纳入财报。包括认股权证在内，伯乐希尔拥有西方石油近30％的股份。

　　三季度巴菲特另一项大动作是，持股14年首次减持了比亚迪（002594）。8月30日，港交所文件显示，伯克希尔在8月24日出售了133万股比亚迪H股，平均价格277.1016港元/股，以此计算这笔减持套现近3.69亿港元。在那之后，巴菲特继续进行了一些小幅减仓。比亚迪则表示，股东减持行为系股东投资决策，不做过度解读，目前公司经营情况健康，一切正常。

　　整体而言，巴菲特的投资步伐依旧稳健，更看重长期价值而非短期波动。截至9月30日，伯克希尔总投资的公允价值约73％集中在苹果（1265亿美元）、美国银行（312亿美元）、雪佛龙（244亿美元）、可口可乐（224亿美元）、美国运通（205亿美元）。

　　事实上，伯克希尔在三季度出现亏损并不意外。受投资和衍生品投资组合亏损的影响，其在二季度的净亏损达437.55亿美元。此外，亚马逊、Meta等科技巨头也纷纷“折戟”财报季。在业内人士看来，美股中期盈利难言乐观。

　　国泰君安证券在日前研报中表示，2022年以来，“杀估值”成为美股下跌的主要推手。当前，经过调整后，美股估值仍不便宜。由于基数原因，美股盈利增速虽已从高位回落至历史中枢水平，但2023年的企业盈利预期仍未显著下修，尚未能充分反映加息的抑制效果。

　　国泰君安证券预计，短期内，随着美企三季度业绩陆续发布，业绩的分化将推升市场波动。中期盈利难言乐观，盈利担忧或接棒估值调整。随着持续加息和衰退概率的增大，企业盈利的下行风险增加。根据其模型推演结果，美股企业盈利或将持续下行，并将于2023年二季度出现负增长。

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