因一桩股权纠纷案，A股玻尿酸龙头华熙生物被卷入舆论的风口浪尖。

　　据报道，华熙生物前员工正在向监管部门举报华熙生物董事长赵燕侵占小股东利益，强制低价回收员工股票。

　　华熙生物于2019年11月6日在科创板上市，上市首周，公司总市值冲至近500亿元，目前仍稳坐"玻尿酸第一股"。据凤凰网科技从华熙生物员工处获得的举报文件显示，2020年7月，赵燕指挥公司相关工作人员，要求早期持有股票的员工将股票以90元/股转卖给赵燕本人。而华熙生物在这一时期的股票价格已超过140元/股，与回购价格相比每股超出50元。

　　举报文件称，赵燕只给了员工两种选择，其在会上公开表示，股票卖给她可以继续留在公司工作，否则在员工股票解禁日（即2020年11月6日）后必须离开公司，股票解禁后，GP（普通合伙人）不会帮助该类员工顺利减持。

　　赵燕最终以2.1亿元的低价，获得员工价值8.8亿元可套现的股票。华熙生物前员工称，已经收到证监会、山东证监局回复，正在介入调查。

　　11月3日，华熙生物报收110.88元/股，跌1.10%，总市值为533.43亿元。

　　身陷股权纠纷，律师：员工没有要回股权的可能性

　　而在利益分配争端之外，华熙生物近一年来的股价表现也十分低迷。截至2022年11月3日，华熙生物收于110.88元/股，相比一年前同一天168.33元/股的收盘价整整缩水了34.13%，更为关键的是，这个价格比起赵燕2020年从员工处强买的90元/股仅高出了22%。

　　从财报来看，华熙生物今年前三季度，实现收入43.20亿元，同比增长43.43%，实现归母净利润6.77亿元，同比增长21.99%。单季度表现来看，公司实现收入13.85亿元，同比增长28.8%，扣非归母净利润1.88亿元，同比增长33.64%，成绩可谓是相当亮眼。

　　但与A股另外一家玻尿酸公司爱美客(496.490,22.69,4.79%)相比，华熙生物收入明显高于爱美客，但毛利率和净利润均不及爱美客。三季报显示，爱美客今年前三季度收入14.89亿仅为华熙生物的三分之一，但是净利润却高达9.922亿，接近华熙生物的1.5倍。在毛利率方面，爱美客高达94.61%，而华熙生物为77.23%。

　　此外，与自身相比，华熙生物的业绩增速也在逐步放缓。自2021年1季度至2022年3季度，华熙生物的单季度营收增速分别为111.12%、100.20%、65.69%、86.77%、61.57%、44.89%、28.76%，整体呈现下滑趋势。

　　在具体业务上，华熙生物布局肉毒素赛道7年，但选错合作伙伴，导致一切努力付之东流。2015年，华熙生物与韩国Medytox成立合资公司“华熙美得妥”，用以在国内开发、拓展及销售Medytox生产的特定注射用A型肉毒毒素以及其他医疗美容产品。但在2020年，Medytox旗下的肉毒素产品Meditoxin被曝出存在安全问题，导致Medytox肉毒素产品无法在中国完成产品注册和销售，Medytox无法通过合法方式向华熙生物提供肉毒素产品。2022年8月初，华熙生物公告称，已向韩国公司Medytox发出律师函，要求终止/撤销/解除二者之间围绕肉毒素达成的合作协议。

　　另一方面，华熙生物折戟肉毒素的同时，爱美客却在大步前进。今年5月，爱美客公告称，公司将是韩国HuonsBP公司肉毒素产品在中国区域的唯一合法经销商。目前，韩国HuonsBP产品已经进入三期临床试验，预计2024年左右上市。这也意味着，华熙生物与爱美客在医美toB业务上的差距将越来越大。

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