8月10日，央行发布《2022年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）。在回顾上半年货币政策工作成效的同时，《报告》也聚焦了当前金融市场的热点，其中提及金融风险处置、信贷结构演变趋势、物价走势及通胀压力等问题。

　　《报告》指出，总体来看，今年以来央行按照“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的要求，加大稳健货币政策实施力度，为实体经济提供了更有力支持。6月企业贷款加权平均利率为4.16%，较去年同期下降0.42个百分点，处于有统计以来低位。

　　值得注意的是，8月10日，国家统计局发布的数据显示，7月份我国CPI同比上涨2.7%，较6月份上升0.2个百分点，是自2020年8月以来的最高纪录。央行在《报告》中指出，预计下半年一些月份CPI涨幅可能阶段性突破3%，短期内结构性通胀压力加大。不过，今年物价涨幅仍将运行在合理区间，有望实现全年CPI平均涨幅在3%左右的预期目标。

　　将加大对实体经济的支持

　　《报告》指出，总体看，今年以来货币政策主动应对，靠前发力，增强前瞻性、精准性、自主性，金融服务实体经济质效不断提升。2022年上半年国内生产总值（GDP），按不变价格计算，同比增长2.5%，其中二季度同比增长0.4%，顶住压力实现正增长；上半年居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.7%，在全球高通胀背景下保持了物价形势的稳定。

　　《报告》称，一方面，从基本面来看我国具备保持物价水平总体稳定的有利条件。另一方面也要看到，短期内我国结构性通胀压力可能加大，输入性通胀压力依然存在，多重因素交织下物价涨幅可能阶段性反弹，对此不能掉以轻心。从外部看，过去二十年对平抑全球通胀发挥重要作用的全球一体化、劳动力供给充裕等红利已发生逆转，能源转型和产业链重构成本增加，全球通胀中枢明显抬升。

　　央行表示，预计今年下半年我国CPI运行中枢较上半年1.7%的水平将有抬升，一些月份涨幅可能阶段性突破3%，短期内结构性通胀压力加大。下一阶段，货币政策将坚持稳健取向，坚持不搞“大水漫灌”、不超发货币，兼顾把握好稳增长、稳就业、稳物价的平衡。

　　一方面，不断夯实国内粮食稳产增产、能源市场平稳运行的有利条件，密切关注国内外通胀形势变化，做好妥善应对；另一方面，继续保持流动性合理充裕，加大对实体经济的支持力度，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，力争全年经济运行实现最好结果。

　　中国民生银首席经济学家温彬预计，未来CPI将温和上升，在部分月份（9月、12月）向上突破3%的概率较大，但全年平均水平仍将控制在政策目标以内。同时，PPI受去年基数影响，以及全球商品价格上涨动能减弱，将继续保持连续回落态势。结合CPI与PPI“一上一下”两方面综合考虑，通胀对货币政策不构成较大压力。

　　将加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施领域建设，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，力争经济运行实现最好结果等。

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