北京证券交易所(后简称为北交所)开市日期已基本确定。

　　十月三十日晚间，证监会公布了北交所的主要制度规定，并规定了基础制度从11月15日起施行。也就是说，正常情况下，北交所将于11月15日开市，届时共有68多家新三板企业将在新三板挂牌上市。

　　具体地说，公布的主要制度规则包括北交所发行上市、再融资、三条规章及相关的十一项规范性文件。与此同时，为做好制度衔接，进一步充实全国股转系统融资工具，证监会在配套修订非上市公众公司监管两件规章，制定定向发行可转债两件内容与格式准则。

　　证券监管机构称，上述规章和规范性文件，以及配合北交所制订的自律规则，共同构建了一套能适应创新中小企业特征和成长阶段的北交所制度规则体系，充分体现北交所在错位、包容、灵活、普惠的市场特征。在制度体系上，相关法规、规范性文件、自律规则是相互联系的，分别规定了主要制度安排、信息披露内容和自律管理要求。在制度内容上，主要包括发行融资、信息披露、公司治理、监管等方面。就其制度特征而言，坚持市场化原则，突出交易所的主体责任，依据法律法规和规章，充分授权北交所根据市场实际情况制定自律规则。

　　在我国，成立北交所，进一步扩大了资本市场的服务实体范围。包含了尺度的界限、风险报酬的界限和创新。中信君安宏观首席分析师董琦认为，未来，以深交所、上交所、北交所为龙头，结合新三板和区域性股权交易市场，我国多层次资本市场体系更趋完善。

　　并与沪深交易所在上市条件、企业定位、投资者门槛、交易规则等方面的差异化发展，形成了与沪深交易所不同的发展。北交易所的上市公司来自于新三板的创新层，可以转到科创板和创业板，更有“承前启后”的功能。它定位于“专业化”中小企业的特点，也会推动新兴行业的发展。

　　今年九月，中国国际服务贸易交易会发布了重磅消息：成立北交所，打造服务创新型中小企业的主阵地。

　　自此以后，北交所的建立工作就开始紧张筹备之中。第二天，官宣成立北交所后，北京证券交易所有限责任公司即正式注册成立，证监会亦旋即就北交所有关基础制度安排向社会征求意见。

　　九月五日，北交所就三项基本规则公开征求有关上市、交易、会员管理的规则;

　　九月十日，北交所就公开发行上市公司再融资及重大资产重组审核规则公开征求意见;

　　九月十七日，北交所公布投资者适足性管理办法;

　　九月二十二日至二十四日，在北交所进行开市模拟试验;

　　九月二十五日，北交所首次全面网试;

　　十月九日，第二次全网测试结束…

　　仅在一个多月的时间里，上述涉及证券交易所制度建设的基础规则公开征求意见的工作已相继结束，也宣告了包括上市公司在内的监管机构，基本交易制、会员制、上市、再融资、重大资产重组、投资者正当性规则等北交所基本规则体系已经基本形成。

　　董事会指出，在北交所注册制下，公司制度将发挥其扩容效应和结构优化效应，推动资本市场提供更加多元化的服务，为今后发挥资本市场对社融的补充调节作用提供更大的空间。从退出机制来看，考虑到我国中小企业经营的稳定性相对较低，加上北交所与新三板市场之间的紧密联系，北交所也将成为完善退市制度的“试验田”。

　　对于推动实体经济创新发展，董琦也认为，微观层面，北交所在现有风险收益谱系中嵌入一个新的环节，将有效地帮助创新企业，尤其是“专精特新”的中小企业融资;中观层面，北交所还可以发挥资本市场的本地效应，促进创新产业集聚京津冀，推动京津冀的发展，从宏观层面上看，长三角、珠三角三大城市群协调发展;从宏观上，可以通过直接融资激发创新动能，拉动增长乏力。

　　除了体制设计的快速推进，在投资者参与方面，市场也明显感受到北交所即将开市的热度。不管是民间，私募基金还是散户投资者，都已经开始了对北交所的争夺。

　　自北交所设立消息发布后，8只精选层新股开市交易工作便引起投资者的特别关注。根据Wind信息数据统计，截至目前，共有8个项目完成发行，有效申购户数均超过17万户，平均认购户数为18万户，比前8个月平均申购户数增长260.95%，与去年同期相比，平均中签率为0.92%，同比下降75.82%。

　　根据北交所公布的个人投资者进入门槛，个人投资者参与北交所交易，只要符合“在证券账户和资金账户中20个交易日的平均资产不低于50万元”的准入门槛，比精选层要求更高。随着北交所开市后新的投资者适当规则的出台，市场上将会有更多的投资者加入到这个市场。

　　值得注意的是，以上8只新股都得到以私募为主的战略投资者的青睐。公开发行的8只新股预计总共募集资金12.98亿元。该基金中，拟认购的战略投资者共计2.60亿元，占募集资金总额的20%。在这两个项目中，如锦好医疗、海希通信分别吸引了9个战略投资者和8个战略投资者，恒合股份和广咨国际也各有6个。相较之下，以往的精选层企业上市一般只能得到1-3个战投参与。

　　此外，在公募基金层面，根据证监会官方网站的数据，华夏基金、易方达基金、南方基金等8家公募基金都报告了投向北交所市场的创新产品，根据证监会网站的数据显示，该基金已经有华夏基金、易方达基金、南方基金等8家公募基金报告了投向北交所的创新产品。其中广发基金的申报材料早在10月15日就收到了。“假如说散户资金是本源，公募基金更是定海神针，公募交易的特性决定了其资金能为市场提供显著的稳定作用。也有北京一家券商新三板人士说。