人民币4-5月的升值主要是受美元走软和东南亚疫情蔓延影响。4月以来，受高通胀和流动性充裕影响，美元走弱。同时，东南亚疫情蔓延影响相关经济体产业链，导致人民币相对于部分亚洲货币升值。

　　人民币升值利好港股。无论以港元还是人民币计价，港股指数的市场表现都与美元兑人民币汇率呈显着负相关。这是因为港股大部分公司的主营业务收入和利润来自内地，而人民币升值将使港股的盈利预期同步上升。

　　摩根士丹利投资管理首席全球策略师尼尔（Louis Neal）曾撰文称，历史研究表明，这些泡沫在上升阶段实际上经历了起起落落，但那些盘整一般只有25%左右。税率不会超过35%。一旦超过35%，就不再是盘整，而是成为下跌的单程票。

　　等到泡沫达到顶峰再破。平均而言，下一个底部会出现两年多一点，比峰值低约70%。就上行过程中的盘整而言，除小规模的疫情股指外，其他四个泡沫都经历了至少35%，但不超过50%的盘整。这也意味着，这些泡沫短期内不太可能再次爆破，离典型的底部还很远。

　　摩根大通发表研究报告称，中国恒大（03333.HK）与盛京银行（02066.HK）发生关联交易并被监管机构调查，恒大股价开始跑出国5月底以来的指数。性能约为8%。一周后，该公司发布公告称，符合规定，并于周一（7日）进行了回购。相信相关措施是对公司的信心。同时，近期市场情绪的好转和恒大销售的预期改善应该会缓解投资者的担忧。综合以上因素及过往每次回购后的正收益，上调投资评级至增持，目标价15港元。

　　花旗发布研究报告，给予周大福(01929)“买入”评级。目标价由12.5港元上涨26.5%至17港元，2022-23年净利润预测分别上调至13%和17%。该行预计，公司在中国大陆市场的批发毛利将恢复正常至27%至28%，同时今年将在大陆增加700多家分行，其中75%至80%将在特许经营模式中得到体现。

　　该行表示，去年公司核心利润和收入超预期，主要得益于内地批发表现强劲。调整后毛利低于预期。主要原因是下半年金价下跌，但部分被销售和管理费用的下降所抵消。核心营业利润符合预期。此外，公司新推出的高利润产品在三四线城市的渗透率高于预期。由于去年基数较低，预计公司上半年将继续保持增长。

　　招商银行国际发布研究报告称，雷蛇（1337.HK）在游戏行业处于有利地位，包括外设、系统、软件和服务。随着全球游戏市场和东南亚电商市场的快速发展，预计雷蛇（1337.HK）在游戏行业处于有利地位。雷蛇将从中受益。该行首先给予雷蛇买入评级，目标价为3.22港元。该股现报2.19港元，最新总市值195.13亿港元。

　　美国银行证券发布报告称，华为6月4日宣布，已将鸿蒙操作系统的关键代码捐赠给OpenAtom基金会，使鸿蒙成为独立于华为的开源系统。与此同时，一些企业也开始推出使用鸿蒙操作系统的产品。预计鸿蒙操作系统或将提早推出，将提振中软国际（0354.HK）新兴业务的盈利能力。报告还指出，尽管中软近期股价有所上涨，但与MSCI中国指数相比，仍认为该股估值具有吸引力。该行将中软2021-2023年盈利预测上调1%至7%，目标价由11.5港元上调至13.3港元，并维持“买入”评级。该股现报11.82港元，最新市值343亿港元。