19日的东京外汇市场日元兑美元汇率下跌，一度贬值至1美元兑128日元上方。这是承接了隔夜纽约汇市美元兑日元汇率一度站上127日元的势头，日元跌势不歇。日元汇率贬值至128创下了2002年5月以来，时隔约20年的低位。日本央行行长黑田东彦18日就最近日元贬值称“这是非常快速的汇率变动”，但制衡日元走低的效果有限。

　　基于美国长期利率上升，投资者认为日美利率差将扩大，纷纷出售日元购入美元。

　　东京汇市截至下午1点，1美元兑127.92～93日元，日元比上一交易日贬值1.29。1欧元兑137.80～82日元，日元贬值1.16。

　　作为美国长期利率指标的10年期国债收益率18日凌晨一度飙升至2.88%一线，是2018年12月以来的高位。市场上越来越多意见预测，美联储（FRB）将加快加息以抑制美国近来的通胀，而日本央行未改继续大规模货币宽松政策的姿态，日美货币政策的方向性不同愈加明显。

　　市场上有看法认为，“可能会有以获利为目的购入日元的动向，但现阶段看不到日元贬值势头扭转的因素”

　　而这都是日本央行为保住利率目标所要付出的代价。

　　4月初，日本央行发起了为期四天的无限制购债狂潮，以铁腕手段力压债市收益率。但是与此同时，美债收益率却在持续突破关键高点位置，两者收益差距逐步扩大。

　　并且更重要的是，市场押注进一步的分化已经不可避免。

　　因为在美联储及全球主要央行纷纷踏上紧缩之路时，日本央行仍在继续实施大规模刺激计划。日本央行行长黑田东彦对此指出，央行将继续坚定实施强有力的货币宽松政策来支持经济复苏。

　　再加上日本作为净进口国，大宗商品价格上涨也在冲击着日元，糟糕的贸易条件降低了日本企业的竞争力。

　　正如此前文章提及，日本的经常项目赤字超过1万亿日元（80亿美元）。由于疫情相关的供应限制和乌克兰局势推动的大宗商品价格上涨，按价值计算，进口一直在激增。日本的贸易条件出现恶化，随着进口成本的膨胀，该国更多的收入流向了海外。

　　这导致的结果是，今日日元汇率一度下跌0.5%至126.56，朝着130的央行“心理防线”直线逼近。

　　此前有“日元先生”之称的前日本财务省副大臣榊原英资（Eisuke Sakakibara）在接受CNBC采访时表示，如果美元兑日元跌破130，日本央行将感到“恐慌”。

　　Sakakibara指出，现在的汇率水平不是问题。但是，市场预计日元可能会继续贬值，或将达到甚至超过130。而130是日本央行的“心理防线”，一旦超过，央行将感到“惊慌”。

　　对此彭博社援引分析人士观点指出，在未来几个月，日元跌破20年低点的颓势或将延续，直至跌到130之后才会企稳。虽然日本方面也在努力控制日元汇率的跌幅，但是可能是“力所不能及”。

　　澳大利亚联邦银行外汇策略师Carol Kong表示，“美元兑日元的主要推动力一直是美国债券收益率飙升。”

　　根据美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据计算，投机者对美元的净多头押注连续第二周下降。截至4月12日当周，美元净多头仓位价值为132.2亿美元。

　　丰业银行表示，美元头寸降低反应“对美元看涨情绪的减弱”，而对瑞士法郎和日元的空头押注进一步上升“反映了美元相对于这两种货币的收益率优势——这两种货币各自的央行离收紧政策还很远。”

　　另一方面，在日本央行行长黑田东彦和财务大臣铃木俊一都表达了对货币疲软的担忧之后，日元早些时候从低点回落。但随后再度回落至低点，并创下近20年新低。

　　从日本央行行长黑田东彦日内的表态看，该央行眼下对日元贬值的态度正逐渐从“关注增加”向“担忧上升”过渡，但至少就目前而言，还尚远未到可能直接出手干预的地步。

　　外汇经纪商XM的高级投资分析师Marios Hadjikyriacos在一份研究报告中写道：“人们越来越多地猜测日本政府将干预外汇以拯救日元，尽管这似乎不太可能。”“日本将不得不单独干预，因为美国和欧洲不会同意在这种通胀环境下削弱本国货币，而日本当局甚至没有将这些举措描述为‘无序’，尚未预示将采取行动。”

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