激石Pepperstone|欧洲央行下调关键基准利率25个基点,未就未来降息提供更多信息
2024-06-07 17:14:34
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周四(6月6日),欧洲央行降息25个基点,但未就未来政策动向提供方向。欧洲央行(ECB)下调了所有三个关键基准利率,这是五年来的首次降息,此举与加拿大央行(BoC)昨日的举措相呼应。此前,瑞典央行和瑞士银行(SNB)也做出了类似的决定。



正如普遍预期的那样,欧洲央行的降息导致主要再融资操作利率、边际贷款便利利率和存款便利利率分别下降了25个基点(bps),目前分别为4.25%、4.50%和3.75%。

欧洲央行传递出的信息是,只要达到通胀目标有必要,他们就会保持足够严格的政策利率。利率声明还表示,欧洲央行不会在降息后承诺特定的利率路径,仍将采取一次会议一次会议的方式,同时密切关注即将发布的数据。

声明公布后,欧元小幅上涨,不过这在很大程度上在预期之内,鉴于美联储已经采取了强硬的降息措施,交易员几乎没有什么优势可以利用。在市场定价方面,利率公布后几乎没有变化;OIS市场继续消化9月政策制定会议再次降息25个基点的预期。

降息紧随通货膨胀加剧而来。继德国、西班牙和法国等地区的通货膨胀加速之后,5月份欧元区的通货膨胀率上升。根据欧盟统计局的预估,欧元区的通货膨胀率上升到四个月来的最高点。

5月份的CPI(消费者价格指数)同比上涨2.6%,高于4月份的+2.4%,高于预期的+2.5%。核心通胀率也高于市场预期,从此前同期的+2.7%升至+2.9%。这一增长主要是由于服务业通胀的上升,从4月份的+3.7%跃升至5月份的+4.1%。尽管通胀数据有所上升,但许多人认为,这并不被视为通胀加速的开始。

欧洲央行工作人员预测

然而,通胀上升确实促使欧洲央行工作人员上调了通胀预期,尽管这并没有什么令人意外的。根据欧洲央行的预测,今年的平均通胀率预计为+2.5%,2025年将放缓至+2.2%,随后在2026年将降至+1.9%。就经济活动而言,预计今年的经济增长率将达到0.9%,明年将达到1.4%,2026年将放缓至1.6%左右。

在最近的其他数据中,失业率从今年3月的6.5%降至今年4月的6.4%,创历史新低(自2023年11月以来一直如此),这显然有助于经济复苏。在经济活动方面,根据欧盟统计局的预估(第二次预估),欧元区第一季度经季节性调整的GDP增长了0.3%。

此前,2023年第三季度和第四季度连续两个季度下降-0.1%。这是自2022年第三季度以来最强劲的增长数据。第一季度GDP的最终修正数据将于6月7日公布。最近的欧元区PMI也显示出复苏的迹象。HCOB欧元区综合PMI产出指数预览值从4月份的51.7跃升至5月份的52.3,创下12个月高点。


(欧元/美元日图 来源:易汇通)

在上调通胀和增长预期后,市场降低了降息押注,帮助提振了欧元。欧元兑美元交易走高,没有看到美国首次就业人数增加带来的额外提振。

欧洲央行新闻发布会


利率宣布30分钟后,欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)指出,通胀前景已明显改善。她还重申,欧洲央行不会对未来的利率变动做出承诺。然而,尽管价格压力有所改善,但拉加德对服务业通胀和工资水平上升发表了评论。

一家央行在降息的同时通常不会上调通胀预期。然而,拉加德对预示今年工资放缓的前瞻性指标发表了评论。她还重申,央行将保持足够严格的利率,使通胀率回落至+2.0%的目标。

最明显、最紧迫的问题首先被提出:为什么在提高通胀预期的同时放松政策?这位欧洲央行行长回答说,此举是基于近几个月信心的增强。

关于市场定价,拉加德真的不想发表评论,她的回答非常简短:市场做市场必须做的事,我们做我们必须做的事。

人们关心的另一个关键问题是,欧洲央行是否正进入“回拨”阶段。拉加德回应说,欧洲央行需要数据来确认反通胀的路径,欧洲央行的行动速度是不确定的。然而,她指出,未来几个月将是“坎坷的”。

最新的工作人员预测显示,2024年的通货膨胀和经济增长都被上调,这在声明发布后刺激了欧元。最重要的中期通胀指标(2026年)保持在1.9%不变,但重要的是仍低于2%,这可能有助于稳定通胀预期。2024年GDP被上调,从0.6%上调至0.9%,这对过去五个季度停滞不前的美国经济来说是个好消息。

北京时间00:26,欧元/美元报1.0884/85,涨幅0.15%。

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