北京12月16日消息：尽管高盛集团唱多2023年大宗商品走势，花旗集团的分析师却对此持怀疑态度，认为经济太脆弱了，大宗商品不可能获得更多收益。

　　花旗集团(Citigroup)以埃德•莫尔斯为首的分析师表示，潮流可能正在转向。

　　鉴于全球经济衰退的可能，对一个在过去两年里连续上涨的资产类别构成威胁。

　　Bridge替代投资公司的数据显示，前15名专注于大宗商品的对冲基金今年的资产增加了50%，达到207亿美元。

　　虽然美国的长短期国债收益率持续倒挂正在持续警报着经济衰退的到来，但是，华尔街的一些投资者和经济学家却已经从美股近期的反弹中看到了一线希望。

　　经济衰退有很多种形式，虽然收益率曲线倒挂被认为是经济衰退的警钟，但是其不能预示即将到来的衰退类型。许多人最希望看到的是「软着陆」，也就是说只是温和的衰退，失业率小幅上升。

　　数据显示，美国的十年期国债收益率在大约一个月前的4.2%以上降至3.5%以下，不过在美联储加息前夕，又升至了3.6%以上。不过，两年期的国债收益率并未跟上较长期公债收益率下滑的步伐，因此长短期国债息差周一升至了负0.77，上周为负0.84，上月为负0.5，而7月息差仍然是正值。

　　而欧洲市场目前的情况也类似，欧元区的基准德国十年期国债收益率比2%低近25个基点，而德国2年期国债收益率大多在2%上下波动。

　　收益率曲线反转这一概念，反映出了各国央行各国通过降低利率来应对衰退的预期，从而使债券收益率进一步跟随利率下降。短期债券的上涨反映了市场对各国央行将在近期加息的预期。

　　而货币政策的制定者也并不讳言他们的意图，美联储和欧洲央行、以及英国央行都将会在本周发布利率决议，市场预计，他们可能都会加息0.5厘。

　　投资者现在面临的问题是，这些大央行明年将采取什么行动？投资者将在FOMC会后的新闻发布会上寻找线索，他们会仔细研究经济预测，看看该联储对通胀、增长和利率的预测。

　　事实上，央行的货币政策制定者们也并不知道他们明年会做什么，也不知道物价和利率的走向会如何。

　　人们相信，美国的通胀已经见顶了，上周发布的PPI数据同比增长7.4%，低于10月的8.1%，周二发布的CPI也降至了7.1%，低于此前一个月的7.7%。而通胀的回落，可能会令投资者听到更为乐观的美联储的言论。

　　而另一方面，欧洲11月份的通货膨胀率从上月的10.6%小幅下降至10%，也这让人们燃起了通胀已经见顶的希望。欧洲央行政策制定者表达了不同的观点。欧洲央行管委会本周会议上仍有可能加息75个基点，但多数投资者目前预计，加息将更温和，料为50个基点。

　　今年第四季度和明年第一季度的负增长预测，将使欧洲陷入技术性衰退，但真正的考验将是物价如何发展。

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