- Các nhà hoạch định chính sách tại Cục Dự trữ Liên bang đang bắt đầu lo lắng về khả năng suy thoái trong bối cảnh lạm phát cao thúc đẩy ngân hàng trung ương tăng lãi suất với tốc độ nhanh nhất trong nhiều thập kỷ.

“Đó chắc chắn là một khả năng”, Chủ tịch Fed Jerome Powell nói với Ủy ban Ngân hàng Thượng viện hôm thứ Tư khi được hỏi về khả năng xảy ra suy thoái.

Tuy vậy, ông Powell nói rõ rằng "Nó không phải là kết quả mà chúng tôi dự kiến".

Nhận xét của người đứng đầu Fed vào thứ Tư trái ngược với bình luận của ông từ đầu tháng 5, khi chủ tịch Fed khẳng định rằng, “không có gì [trong nền kinh tế] gợi ý rằng tình hình hiện tại là gần hoặc dễ bị suy thoái”.

Sự thay đổi trong giọng điệu nhấn mạnh mối lo ngại của Fed rằng việc giảm lạm phát có thể làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế và tăng khả năng mất việc làm.

“Chúng tôi có thể có một vài quý tăng trưởng kinh tế âm”, Chủ tịch Fed Philadelphia Patrick Harker nói với Yahoo Finance trong một cuộc phỏng vấn hôm thứ Tư.

Định nghĩa “suy thoái” thường được các nhà đầu tư xem là hai quý liên tiếp tăng trưởng kinh tế âm. Quý đầu tiên của năm 2022 đã chứng kiến ​​một sự suy giảm GDP ở mức 1,5% so với cùng kỳ. Số liệu ban đầu về tăng trưởng quý hai sẽ được tính vào cuối tháng Bảy.

Văn phòng Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia, phụ trách các cuộc suy thoái, khẳng định họ nhìn xa hơn số liệu GDP thực tế khi tuyên bố suy thoái. NBER xem xét thu nhập thực tế, việc làm, trong số các biến số kinh tế khác.

“Mục tiêu của chúng tôi là đạt được mức lạm phát 2% trong khi vẫn giữ cho thị trường lao động mạnh mẽ”, Powell nói với Quốc hội hôm thứ Tư.

Không có 'hạ cánh cứng'

Mặc dù Fed đang cân nhắc khả năng xảy ra suy thoái, Fed không mong đợi "hạ cánh cứng" hoặc một sự thay đổi đột ngột trong nền kinh tế.

Hôm thứ Tư, ông Harker cho biết nếu tỷ lệ thất nghiệp cao "đáng kể" hơn 4%, nó sẽ báo hiệu cái gọi là "hạ cánh cứng". Tỷ lệ thất nghiệp ở mức tương đối thấp 3,6% vào tháng Năm.

Trong các dự báo kinh tế được công bố vào tuần trước, thành viên của ủy ban thiết lập chính sách của Fed dự báo rằng ngân hàng trung ương có thể hạ lạm phát xuống mức 2,2% cho đến năm 2024 với tỷ lệ thất nghiệp chỉ tăng lên 4,1%.

Phát biểu với các phóng viên vào tuần trước, Powell cho biết Fed "không cố gắng gây ra suy thoái", đồng thời nói thêm rằng chính sách của họ "[không] tìm cách khiến mọi người thất nghiệp."

Trọng tâm của các dự đoán của Fed: tăng lãi suất ngắn hạn lên khoảng 3,8% vào năm tới, điều này sẽ xuất hiện sau nhiều đợt tăng lãi suất so với mức hiện tại là khoảng 1,6%.

Bằng cách làm cho chi phí đi vay cao hơn, Fed hy vọng sẽ điều chỉnh nhu cầu. Harker cho biết hôm thứ Tư rằng ông đang bắt đầu nhận thấy một số dấu hiệu cho thấy nhu cầu trong nền kinh tế đang giảm bớt.

Hơn nữa, Powell nói với các nhà lập pháp vào hôm thứ Tư, chính sách của Fed có thể không đột ngột hạn chế nhu cầu và thúc đẩy các công ty cắt giảm lực lượng lao động của họ lại. Powell nói: “Tôi đang cố gắng giảm tốc độ tăng trưởng nhu cầu, chúng tôi không chắc rằng nhu cầu sẽ thực sự giảm xuống vì đó sẽ là một cuộc suy thoái”.

Chủ tịch Fed Richmond, Tom Barkin, cũng lập luận tương tự vào hôm thứ Ba rằng khả năng giảm tốc là có thể xảy ra kể cả nếu không có hai quý tăng trưởng GDP âm liên tiếp.

Barkin cho biết: “Không nhất thiết phải có sự sụt giảm nghiêm trọng trong hoạt động”, và nói thêm rằng những diễn biến tích cực về cuộc chiến ở Ukraine và việc phong tỏa ở Trung Quốc có thể gỡ bỏ những khó khăn trong chuỗi cung ứng và giảm bớt áp lực lạm phát.

Nhưng với việc Fed đã hành động vào tuần trước để tăng lãi suất thêm 0,75%, mức tăng lớn nhất mà họ đã thực hiện kể từ năm 1994, các mối lo ngại rằng Fed đang hướng tới một cuộc suy thoái đang trở nên nhiều hơn, vì 8 trong số 11 chu kỳ thắt chặt gần nhất từ Fed đã dẫn đến một số cuộc suy thoái.

Tuy nhiên, một số quan chức Fed không tin rằng lịch sử là một chỉ báo trong hoàn cảnh hiện tại.

Như Harker nói với Yahoo Finance hôm thứ Tư: "Tình hình hiện tại là khác, tôi nghĩ chúng ta phải nhận ra điều đó và thực thi chính sách dựa trên những gì chúng ta đang thấy, không phải dựa trên một số ví dụ lịch sử".