- Cho đến nay, Vương quốc Anh đã tránh được một cuộc suy thoái được dự đoán rộng rãi và các dấu hiệu từ thế giới kinh doanh là nền kinh tế có thể đang duy trì tốt hơn, theo Andy Brough, nhà quản lý quỹ kỳ cựu của Schroder.

Các số liệu được công bố vào đầu tháng này cho thấy GDP của Vương quốc Anh đã giảm 0,5% trong tháng 12, do nền kinh tế đi ngang trong quý cuối cùng của năm 2022 để tránh suy thoái kỹ thuật trong gang tấc.

Tuy nhiên, Ngân hàng Trung ương Anh dự đoán rằng nền kinh tế Anh đã bước vào giai đoạn đầu suy thoái trong quý đầu tiên của năm 2023 và sẽ kéo dài trong 5 quý do giá năng lượng vẫn ở mức cao và lãi suất thị trường tăng hạn chế chi tiêu.

Nhưng Brough, người đứng đầu nhóm vốn hóa vừa và nhỏ toàn châu Âu tại công ty quản lý tài sản Schroder của Anh, nói rằng sự tương tác của ông với các doanh nghiệp cho thấy khả năng phục hồi cao hơn so với số liệu GDP yếu và dự báo chính thức.

“Người tiêu dùng vẫn đang chi tiêu. Mỗi con số đều gây bất ngờ cho thị trường phải không? Tôi đi bộ lên xuống phố hoặc đạp xe đi làm, [và] vẫn còn rất nhiều người ngoài kia, và mọi người vẫn đang mua nhà, vẫn mua ô tô, họ vẫn đang mua sắm”, ông ấy nói với “Squawk Box Europe” của CNBC trên Thứ Tư.

“Có bảy kỳ quan thế giới, và kỳ quan thứ tám của thế giới là cách tính GDP”, ông nói, đồng thời cho biết thêm rằng ông “ngạc nhiên” trước quy mô của sự sụt giảm trong tháng 12.

Trong các báo cáo thu nhập mới nhất của họ, các ngân hàng Anh chủ yếu tăng dự phòng rủi ro cho vay – khoản tiền được dành riêng để bảo đảm cho khách hàng không trả được nợ.

Brough khuyên thị trường không nên coi đây là dấu hiệu cho thấy các điều kiện tài chính thắt chặt đang làm tăng rủi ro vỡ nợ của người tiêu dùng Vương quốc Anh và nói rằng các công ty mà ông đang nói chuyện thực sự “đang hoạt động tốt”.

“Dưới mức lợi nhuận x-trừ của các công ty ngày hôm nay, chúng ta đang thấy mức tăng cổ tức khá tốt, báo cáo thu nhập khá tốt, vì vậy, về cơ bản, tôi nghĩ rằng nền kinh tế đang ở trong tình trạng tốt hơn rất nhiều. Và thật dễ dàng để bắt gặp một cái gì đó như Ngân hàng Lloyds và các công ty tài chính khác và nói rằng mọi thứ thật khó khăn, nhưng thực ra đó là một tính toán máy móc”.

Ngân hàng Lloyds vào thứ Tư đã công bố mua lại cổ phiếu trị giá 2 tỷ bảng Anh (2,42 tỷ USD) và tăng cổ tức cuối cùng lên 1,6 pence mỗi cổ phiếu. Đây là doanh nghiệp mới nhất trong chuỗi các doanh nghiệp lớn của Vương quốc Anh báo cáo thu nhập quý IV cao và tăng lợi nhuận vốn cho các cổ đông.

‘Dấu hiệu phục hồi’ trong đầu tư kinh doanh

Sự không chắc chắn về mối quan hệ trong tương lai giữa Westminster và Brussels đã cản trở đầu tư kinh doanh kể từ khi Vương quốc Anh bỏ phiếu rời Liên minh châu Âu vào năm 2016, từ đó cản trở việc mở rộng năng suất và làm tăng thêm chi phí trực tiếp của Brexit đối với tiềm năng tăng trưởng của Vương quốc Anh.

“Mặc dù xuất phát từ mức thấp sau đợt suy thoái liên quan đến đại dịch, đầu tư kinh doanh thực tế đã tăng khoảng 10% trong năm 2022 — với mức tăng 4,8% [theo quý] chỉ riêng trong Quý 4”, Pickering cho biết trong một báo cáo nghiên cứu hôm thứ Ba.

“Vẫn còn là một câu hỏi bỏ ngỏ liệu động lực có thể duy trì mạnh mẽ trong các quý tới hay không khi các công ty chuẩn bị chống chọi với những khó khăn do điều kiện tài chính thắt chặt hơn và chi phí năng lượng cao ngất ngưởng, nhưng các công ty có cả nhu cầu và phương tiện để đẩy mạnh đầu tư hơn nữa”.

Ông nói thêm rằng triển vọng “có vẻ thuận lợi” nếu tình trạng bất ổn chính trị tiếp tục giảm bớt – với việc chính phủ của Thủ tướng Rishi Sunak thoát khỏi chủ nghĩa dân túy của những người tiền nhiệm đã sa ngã là Liz Truss và Boris Johnson, trong khi Đảng Lao động đối lập chính chuyển sang trung tâm theo “sự tin cậy” — và Vương quốc Anh tránh được một cuộc suy thoái tồi tệ.

Pickering cũng nhấn mạnh rằng các doanh nghiệp Vương quốc Anh đang “thiếu tự tin chứ không phải cơ hội”, vì sự yếu kém trong đầu tư kinh doanh không thể bắt nguồn từ các yếu tố cụ thể, chẳng hạn như khó tài trợ cho chi tiêu vốn hoặc thiếu công nghệ khả thi có thể hỗ trợ các quy trình sản xuất.

“Các tập đoàn phi tài chính đang nắm giữ khoản tiền gửi tương đương 23% GDP hàng năm. Nợ của các tập đoàn phi tài chính cũng thấp. Ở mức c75% GDP vào cuối năm 2022, nợ ở mức cuối những năm 1990, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh GFC là 103% vào năm 2009 và thấp hơn nhiều so với mức c145% hiện tại của Khu vực đồng tiền chung châu Âu”, ông nhấn mạnh.

“Với hiệu suất năng suất thấp trong thời kỳ hậu GFC - sản lượng trên mỗi công nhân chỉ tăng 5,5% từ quý 2 năm 2008 đến quý 3 năm 2022 - Vương quốc Anh đang khao khát có được sự gia tăng bán buôn trong nguồn vốn của mình”.

Trong sáu năm “ồn ào và hỗn loạn” kể từ cuộc bỏ phiếu Brexit, nguy cơ đối đầu thương mại trả đũa với EU giảm dần sẽ mang lại sự thoải mái cho các doanh nghiệp và thị trường tài chính của Vương quốc Anh, và Pickering cho rằng thời điểm tốt hơn đang ở phía trước.

“Việc chính trị đôi khi đi chệch hướng và hậu quả là nền kinh tế bị ảnh hưởng là điều bình thường. Trước sự chao đảo mới nhất của Vương quốc Anh, điều này xảy ra lần cuối vào những năm 1970, nhưng khi mọi thứ bắt đầu trở lại đúng quỹ đạo vào đầu những năm 1980, hiệu quả kinh tế đã được cải thiện nhanh chóng”, ông nói.

“Nếu may mắn, tình trạng bất ổn chính trị tồi tệ nhất đã kìm hãm hoạt động đầu tư kinh doanh kể từ cuộc bỏ phiếu Brexit sắp kết thúc.”

Berenberg dự báo với đầu tư kinh doanh chiếm khoảng 10% GDP của Vương quốc Anh, việc phục hồi tốc độ tăng trưởng trước khi bỏ phiếu Brexit khoảng 5,5% có thể tăng thêm từ 5 đến 6 điểm phần trăm cho tăng trưởng GDP hàng năm trong vài năm tới.

“Điều đó có khả thi không? Trong một thời gian, vâng. Đối mặt với tình trạng thiếu lao động dai dẳng và một loạt xung đột nguồn cung toàn cầu, các công ty của Vương quốc Anh rất cần bổ sung năng lực trong nước để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng”, Pickering nói.

“Một giai đoạn chính trị ổn định hơn trong những năm tới có thể cung cấp một bối cảnh thích hợp để họ làm như vậy”.