• Sau đợt tăng dài nhất vào năm 2022, tôi vẫn tiếp tục giữ quan điểm thị trường trong xu hướng giảm.
• Michael Burry của Big Short cảnh báo mùa đông sắp đến; các nhà giao dịch trái phiếu bác bỏ quan điểm đợt tăng gần đây của cổ phiếu là "sự hưng phấn sai lầm"
• Đây là những gì có thể thay đổi suy nghĩ của tôi

Các nhà đầu tư ngày càng có được niềm tin trong bối cảnh sự phục hồi trên thị trường chứng khoán đang diễn ra dẫn đến các biến động tiềm ẩn liên quan đến dữ liệu nhà ở và thu nhập từ các nhà bán lẻ lớn trong tuần này.

Các nhà giao dịch đã nhận thấy dấu hiệu từ đồng đô la khi cổ phiếu tăng trong tuần thứ tư liên tiếp kéo dài chuỗi tuần tăng dài nhất trong năm nay.

Đồng thời, tâm lý người tiêu dùng Hoa Kỳ, được đo bằng Chỉ số cảm tình từ đại học Michigan vào thứ Sáu, đã tăng lên 55,1 từ 51,5 trong tháng Bảy, vượt quá kỳ vọng. Tuy nhiên, đây là mức tăng hơn 50 lần so với tháng 6, mức thấp nhất được ghi nhận kể từ khi dữ liệu được tổng hợp vào năm 1952 và cũng thể hiện mức thấp trong lịch sử - vì vậy điều này có lẽ không nhất thiết chứng minh rằng nền kinh tế đã cho dấu hiệu phục hồi.

Bank of America cho biết các nhà đầu tư đang đổ xô trở lại thị trường để giảm bớt lo ngại lạm phát do giá dầu giảm. Tuy nhiên, giá lương thực đã tăng kể từ năm 1979, trong đó súp và ngũ cốc tăng kỷ lục hàng năm. Trong các nhận định gần đây, Cục Dự trữ Liên bang không xem xét giá thực phẩm và năng lượng, vì chúng quá biến động để có thể là thước đo thể hiện xu hướng giá cả. Hơn nữa, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã trả lời Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren của Massachusetts rằng việc tăng lãi suất khó có thể hạ nhiệt giá năng lượng và thực phẩm một cách nhanh chóng. Các mức giá này đã tăng vọt kể từ khi Nga xâm lược Ukraine, và không có dấu hiệu nào cho thấy cuộc chiến đang suy yếu dự kiến cho đến ngày 24 tháng 8.

Ngược lại, cuộc chiến đang trở nên nguy hiểm hơn. Một loạt vụ nổ đã gây chấn động một nhà máy điện hạt nhân của Ukraine do quân đội Nga chiếm đóng ở Zaporizhzhia trên sông Dnepr. Nhà máy điện hạt nhân - lớn nhất ở châu Âu - chứa sáu lò phản ứng, tạo ra hơn 20% điện năng của Ukraine. Các bên đều đổ lỗi cho phía còn lại về vụ pháo kích. Đại sứ Ukraine nói với Cơ quan Năng lượng Nguyên tử Quốc tế rằng việc nổ tung nhà máy điện hạt nhân Zaporizhzhia có thể "tồi tệ hơn nhiều so với Chernobyl", và một số cảnh báo chuẩn bị cho một cuộc chiến tranh hạt nhân.

Do đó, vẫn có rủi ro địa chính trị đối với giá hàng hóa cao, vốn đã làm tăng lạm phát.

Trong khi đó, dầu ăn, gỗ, đồng và dầu mỏ đã tăng vào tuần trước. Giá bông đã tăng ba trong bốn tuần trước đó và platinum đã tăng trong tuần thứ tư. Giá hàng hóa tăng sẽ dẫn đến giá hàng hóa và dịch vụ cao hơn, tức là lạm phát tăng.

Tôi vẫn giữ quan điểm về xu hướng giảm trong bối cảnh đợt phục hồi mạnh nhất trong năm của cổ phiếu, ngay cả khi Nasdaq 100 đã tăng năm tuần trong số sáu tuần qua, vượt qua mức 20% được chấp nhận cho một thị trường tăng giá.

Michael Burry đã nhắc lại lập trường lặp đi lặp lại của mình rằng đợt phục hồi trở lại của thị trường sẽ không kéo dài. Burry trở nên nổi tiếng bằng cách đi ngược lại vấn đề và dự báo về bong bóng năm 2008, một động thái táo bạo được mô tả bởi Christian Bale trong "The Big Short" năm 2015. Năm ngoái, Burry cảnh báo rằng kích thích sẽ gây ra lạm phát và không đồng tình với quan điểm của Fed về tính chất nhất thời của lạm phát. Burry đã đúng lần thứ hai liên tiếp. Bây giờ ông ta sẽ có khả năng đúng lần thứ ba? Tôi nghĩ vậy.

Burry chế giễu quan điểm cho rằng Nasdaq đang quay trở lại đà tăng giá do mức tăng 20%, tuy nhiên, chỉ số về công nghệ vẫn ghi nhận mức giảm 19% trong năm. Burry chỉ ra rằng Nasdaq đã có một số đợt phục hồi tăng trở lại với quy mô tương tự sau đó vẫn rơi vào xu hướng giảm mạnh khởi động cho bong bóng dot-com. Người quản lý tiền, bị nhiều người coi là lập dị, đã xóa tài khoản Twitter của mình nhiều lần. Tài khoản hiện tại của ông ấy là của Cassandra B.C., được đặt tên phù hợp với nữ tư tế thành Troy mang theo lời nguyền của Apollo rằng những lời tiên tri của bà ấy sẽ không thể tin được. Tài khoản của Burry có một triệu người theo dõi nhưng không theo dõi ai, có lẽ một cách để nhấn mạnh rằng Burry không theo quan điểm nào ngoài chính kiến ​​của ông ấy. Nhà đầu tư gây tranh cãi đang cảnh báo rằng "mùa đông đang đến" khi nợ tín dụng tăng đột biến ở Hoa Kỳ để đối phó với lạm phát và khi người tiêu dùng sắp cạn kiệt tiền mặt trong vòng vài tháng, ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty và nền kinh tế tổng thể.

Hiện tại, thu nhập trong tuần này từ các nhà bán lẻ lớn và dữ liệu nhà ở mới có thể xác định động thái tiếp theo của các nhà giao dịch. Trong khi đó, tiêu đề được tìm kiếm nhiều nhất từ {{0 || Google (NASDAQ:GOOGL) là "bán nhanh nhà của tôi" đã tăng 2,750% sau khi GDP giảm trong tháng thứ hai, gây ra suy thoái kỹ thuật. Đó có phải là một dấu hiệu tốt? Niềm tin của người tiêu dùng vào những ngôi nhà vẫn giữ được giá trị của chúng giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một thập kỷ.

Fed và chính quyền Biden đã công nhận một thị trường lao động mạnh mẽ để làm chệch hướng những dự đoán về suy thoái sau hai đợt sụt giảm của số liệu tăng trưởng hàng quý quốc gia.

Tuần trước, dữ liệu thất nghiệp đã tăng lên trong tuần thứ hai.

Vì vậy, ngoài Nasdaq 100 tăng hơn 20%, S&P 500 đã tăng 15%. Một người lạc quan sẽ nói rằng chỉ số này đã lấy lại một nửa khoản lỗ trong năm nay. Một người bi quan sẽ chỉ ra rằng nó vẫn còn giảm hơn 10% nếu bạn nhìn ở góc độ xu hướng theo lịch sử. Tuy nhiên, dấu hiệu về một xu hướng giảm đối với tôi là các cổ phiếu meme lao dốc trong nửa đầu năm nay đã quay trở lại và VIX vẫn ở gần mức thấp nhất trong 4 tháng. Cổ phiếu cao cấp phục hồi một chút trong một chu kỳ thị trường, trong khi cổ phiếu đầu cơ vẫn ở phía sau. Mô hình đó thể hiện sự thận trọng của các nhà đầu tư có tầm nhìn. Tuy nhiên, khi các nhà giao dịch cá nhân - với chiến lược là tâm lý đám đông - chưa trải qua tất cả các giai đoạn tâm lý của chu kỳ thị trường, điều đó cho tôi biết rằng thị trường giá xuống còn lâu mới kết thúc.

Vậy thì khi nào tôi sẽ đổi ý?

 itle width=

Nguồn:

Tôi sẽ thay đổi quan điểm của mình từ giảm sang tăng khi biểu đồ hàng tuần của S&P thể hiện một loạt các đỉnh và đáy tăng sẽ bị phá vỡ đến đỉnh của kênh giảm. Mặc dù tôi đã vẽ đường viền cổ của đỉnh đầu và vai trên một đường nghiêng, kết hợp với các mức thấp nhất đang giảm xuống, tôi đã thấy những người khác vẽ đáy mô hình theo chiều ngang. Nếu mô hình của họ chính xác, họ có thể sẽ coi mức giá hiện tại là một điểm vào lý tưởng trong ngắn hạn, đặc biệt là khi giá đạt đến đỉnh kênh, được bảo vệ bởi đường trung bình động 50 tuần.

Trong khi các chỉ báo hàng tuần vẫn đang tăng, biểu đồ hàng ngày cung cấp một bức tranh giảm giá.

itle width=

Trong khi giá của ngày thứ Sáu đã đóng cửa trên mô hình ngôi sao băng của ngày thứ Năm, đường MA 200 ngày đã phù hợp với đỉnh kênh. Ngoài ra, trong khi chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) vẫn hướng lên, ngay cả khi có lực mua quá mức, chỉ báo tỷ lệ thay đổi (ROC) nhạy cảm hơn cung cấp sự phân kỳ âm. Nasdaq 100 cũng cho thấy xu hướng tương tự trên biểu đồ.

Lợi tức các trái phiếu 10 năm cho đến trái phiếu 2 năm vẫn đảo chiều và tiếp tục cho tín hiệu đường cong dốc lên.

10-Year U.S. Treasury Daily Chart
 

Nguồn:

Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ 10 năm đang hình thành một mô hình dốc xuống mức thấp hơn sau khi chạm đỉnh, trong khi trái phiếu 2 năm đã hoàn thành tam giác tăng.

Vào tháng 7, sự đảo chiều đường cong lợi suất giữa trái phiếu 10 và trái phiếu 2 năm đã đạt đến đỉnh điểm cao nhất kể từ năm 2000, khoảng cách giữa trái phiếu này trong thời gian ngắn chạm mức thấp nhất kể từ năm 1982 và các nhà giao dịch trái phiếu bác bỏ sự phục hồi của cổ phiếu là sự hưng phấn sai lầm.

Đô la Mỹ đã giảm kể từ mức đỉnh tháng 7 do dự báo rằng Fed sẽ giảm tốc độ tăng lãi suất khi lạm phát giảm bớt. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Chicago Charles Evans cho biết ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất lên 4% vào năm tới. Evans theo dõi Thống đốc Fed Michelle Bowman, cho biết ngân hàng sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong giai đoạn tới. Trước đó, Chủ tịch Fed St. Louis James Bullard lưu ý rằng cho đến khi ngân hàng trung ương nhận thấy bằng chứng thuyết phục rằng lạm phát đang giảm, các nhà hoạch định chính sách sẽ tiếp tục thúc đẩy lãi suất tăng thêm.

Dollar Index Weekly Chart
 

Nguồn:

Các chỉ số hội tụ-phân kỳ trung bình động (MACD) và ROC cung cấp các giao điểm của xu hướng giảm và ROC và RSI cho thấy sự phân kỳ tiêu cực trong việc tăng giá giữa tháng 5 và tháng 7. Tuy nhiên, tôi ấn tượng hơn với các bóng nến dưới dài đã quay lại các mức cao nhất của tháng 5 trước đáy kênh tăng. Miễn là mức 105,00 được giữ, tôi kỳ vọng một đợt tăng hướng tới 110,00. Tuy nhiên, các động lực sắp tới có thể khá khó khăn.

Vàng tăng khi đồng đô la giảm. Liệu kim loại quý và đồng bạc xanh có tiếp tục trái chiều?

Gold Futures Daily Chart
 

Nguồn:

Trong khi đồng đô la đạt đến ngưỡng hỗ trợ xu hướng, vàng đạt đến mức kháng cự, mức thấp trước đó và đỉnh kênh giảm. Lưu ý xu hướng đã bị tạm dừng kể từ đầu tháng, với các mô hình giảm giá.

Mặc dù xét về mặt tuyệt đối, Bitcoin tăng 40% kể từ mức thấp nhất ngày 18 tháng 6, tôi đặt câu hỏi về tính bền vững của đợt phục hồi trở lại này. Lưu ý rằng kể từ ngày 20 tháng 7, đồng tiền kỹ thuật số gây tranh cãi đã chỉ tăng 1,55% và 0,04% kể từ mức cao nhất ngày 30 tháng 7. Đây là những dấu hiệu cho thấy một nêm tăng.

Bitcoin Daily Chart
 

Nguồn:

Trong khi Bitcoin tăng vọt 17,73% trong khoảng thời gian từ mức thấp nhất từ ​​ngày 18 tháng 6 đến ngày 26 tháng 7, thì mức tăng của nó trong khoảng thời gian từ mức cao nhất ngày 14 tháng 6 đến ngày 20 tháng 7 chỉ là 4,07% - chỉ bằng một phần tư mức tăng đó. Một lần nữa, Bitcoin đã tăng 11,6% từ mức thấp nhất ngày 26 tháng 7 đến ngày 10 tháng 8 trong khi tăng 1,47% giữa mức cao nhất ngày 30 tháng 7 và ngày 14 tháng 8. Trừ khi giá không sớm phá vỡ rào cản 25.000 đô la một cách dứt khoát, tôi hy vọng những nhà đầu cơ giá lên sẽ từ bỏ các vị thế, gây ra sự bứt phá giảm giá và kích hoạt việc quay trở lại mức thấp nhất ngày 18 tháng 6 ở 17.000 đô la. Tôi dự đoán rằng một đột phá giảm giá sẽ diễn ra ở mức đó, kích hoạt xu hướng giảm dài hạn tiếp tục.

Crude Oil WTI Futures Daily Chart
 

Nguồn:

Hợp đồng tương lai dầu thô WTI có thể đang phát triển một cờ tăng, giảm sau năm phiên trước đó – và biểu đồ cũng cho thấy một đột phá đi xuống của một tam giác đối xứng nhỏ có thể đã kích hoạt một tam giác giảm dần đối xứng.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tác giả hiện không sở hữu bất kỳ chứng khoán nào được đề cập trong bài viết này.

***

Bạn đang tìm cách bắt kịp ý tưởng tiếp theo của mình? Với InvestingPro+, bạn có thể tìm thấy

• Tài chính của bất kỳ công ty nào trong 10 năm qua
• Điểm số sức khỏe tài chính cho khả năng sinh lời, tăng trưởng và hơn thế nữa
• Giá trị hợp lý được tính toán từ hàng chục mô hình tài chính
• So sánh nhanh với các công ty cùng ngành
• Biểu đồ cơ bản và hiệu suất

Và còn nhiều nữa. Nhận tất cả các dữ liệu quan trọng một cách nhanh chóng để bạn có thể đưa ra quyết định sáng suốt với InvestingPro+.