A股2022年的第一天开局，没有惊喜，只有惊吓。虽然堪堪收涨实现了开门红，但弱势姿态实在难以遮掩。

　　截止收盘，沪深小跌，创业板和科创50指数均大跌超2%。恒指这段时间人艰不拆就不说了，反正一路探底没有停止过。

　　今天A股创业板和科创板指数大跌的导火索，是被市场翻来覆去炒作的新能源材料和生物科技科技全面熄火。而港股互联网科技股这段时间的持续弱势表现也让港股一直抬不起头。

　　而在另一边，昨晚美国出现了两个大事件：一是苹果公司首次盘中突破3万亿美元成为人类资本历史上第一个记录创造者，另一个是特斯拉的股价大涨13.53%，重新牢牢站稳万亿市值大关。

　　在国内科技股连连下跌的对比下，苹果和特斯拉的大涨虽然对我们的真实伤害性极小，但侮辱性真的挺大。

　　一个代表的是消费电子，一个代表的是新能源车，两个领域都是国内正在与之PK的主战场，但从去年到今年开局，国内的股票完败。

　　在截至9月25日的上一财年，拜5G iPhone升级需求强劲之赐，苹果营收劲升33%，达到3,658亿美元。

　　但在这个爆发式增长之前，苹果也经历了销售增长只有个位数的一年，2019财年销售更是出现下滑。

　　看好苹果的理由在于，苹果已经建立了一个10亿iPhone用户的生态系统，这些用户会在服务上花钱，而且苹果在自动驾驶汽车和增强现实(AR)等未来性发展处于有利地位。

　　过去因为苹果销售增长严重依赖iPhone，导致股价遭投资者深度折价，但这个折价因素已经不复存在，因为苹果已经证明iPhone有如一个太阳系的中心，这个不断扩张的太阳系新增了Apple Watch和Apple AirTags等新产品，以及电视和健身课程等新的付费服务。

　　“苹果过去和现在都是一个难以置信的成长故事，稳稳建立在许多必买商品及日益扩张的服务组合之上。虽然几年前苹果股价是价值投资者的梦幻价，但我认为长期型投资者不应该将目前苹果接近纪录的高股价视为沽出讯号，”Gullane Capital Partners的管理合伙人Trip Miller说。

　　此外根据路孚特的数据，以12个月预期获利来看，苹果目前市盈率约为30倍，略低于2021年初的32倍，但仍处于2008年以来的高档。苹果股东Capital Investment Counsel的首席经济学家Hal Eddins说，在新冠疫情期间，苹果一直是一档“安全股”，投资者应该是预期苹果的假期销售成绩稳健。

　　Eddins说，苹果“似乎已经接种了疫苗，可以抵御Omicron的任何攻击”。“在这个水平我并不会自满，但只有一些糟糕的意外事件才能撼动这艘巨轮。”

　　一些分析师认为，苹果在未来几年有很大的增长空间，未来可能推出苹果汽车(Apple Car)等产品。

　　“我们看到苹果汽车的前景--这是苹果营收和市值翻倍的最清晰路径--促使投资者题材重新转向平台吸引力(10亿忠实客户)和长期可持续增长，”摩根士丹利分析师Katy L。Huberty在11月的一份报告中写道。

　　然而看跌的理由在于，苹果的用户基础增长以及它能从每个用户身上获取的收入正接近极限，不能保证未来的产品类别会像iPhone那样有利可图。

　　Bernstein分析师Toni Sacconaghi在12月给投资者的一份报告中警告说，苹果在增强和虚拟现实产品方面的前景光明，但到2030年此类产品可能只占其营收的4%。他写道，此外，这些设备的整体市场在2040年之前不大可能接近10亿台大关。

　　Sacconaghi还认为，“鉴于下一财年预期增长放缓”，苹果的股票“没有明显的增长催化剂”。他对该股的评级为“与大盘一致”。

　　另一个担忧是，苹果未来硬件上的付费服务能否锁定类似利润存在不确定性。其App Store应用商店的商业模式，即从店内数字商品的购买中获取佣金，已成为美国和欧洲拟议立法针对的目标。

　　可以肯定的是，苹果估值膨胀的主要驱动力之一是其在2018年决定从资产负债表中抽出当时近1,000亿美元的净现金，逐步实现净零现金的目标。

　　苹果从未明确过目标的最后期限，而这个目标一直很难达标，因为苹果不断地在赚钱。2021财年，苹果从运营中产生了1,040亿美元现金，并向股东返还了1,065亿美元。但在该财年结束时，净现金还有660亿美元。

　　Wisconsin Capital Management创始人、苹果股东Tom Plumb说，在当前美国反垄断监管机构的监管下，大型收购基本已无可能，苹果除了把现金回馈给股东，几乎没有太多选择。

　　1一个苹果=中国科技股top50

　　2021年，苹果的总市值增加了7380亿美元，换算成人民币约等于4.7万亿元，这大概相当于港股top10家互联网科技股去年蒸发掉的市值。

　　要知道，中国A股总市值也就增加了5.72万亿元。

　　到现在，苹果的总市值规模已经超过了我们国内的腾讯、阿里、美团、京东、百度、网易、小米等等所有中国互联网科技股加起来的总市值。

　　甚至粗略对比下来，苹果的市值可能比整个A股和港股的科技股加起来的总市值也还都要大得多。

　　国内的互联网科技股之所以遭资本抛弃而重挫，固然有太多的外部不得已，但也有自身的原因。

　　很多企业，从一开始选择道路方向的那一刻起，差距可能就形成了。

　　其实大家可以看到，美国的很多科技企业之所以那么强，是因为它们真的在掌握自己的核心科技，比如微软、苹果、特斯拉、高通、英伟达等等个行业的龙头，无不是在自主科技创新领域称霸一方。它们之间很多都是有几十年的硬科技研发，有着独属于自家最底层的技术看家本领，比如前沿科技性的专利。在IFI的2020年一季度全球企业专利排行榜中，美国的企业依然占据最前面的主要部分。

　　这背后其实能反应出很多问题：比如研发实力的差距，创新力的差距等。

　　中美科技企业的这个差别，就是美国科技企业自始至终注重基础技术领域，那些真正的底层的硬科技，也就是科技创新。

　　而当下中国很多主流的上市科技企业在发展硬科技方面，缺乏自主研发创新的意识和长期烧钱支出的定力，无意识地醉心于别人的基础科技技术层面之上，去搞应用层面的创新，或者叫商业模式创新。

　　说人话就是，这叫做在沙滩上建碉堡，甚至有些沙滩的专属权还是别人的。

　　走最容易走的路，最后肯定无路可走。

　　时代发展从都不是线性向前的，每个阶段的现实社会都有不同的自身需求，正如地产行业在过去20年通过发挥自己的火热为中国城镇化建设添砖加瓦，甚至以至于疯狂加杠杆的野蛮生长，但在当下，这些行业已经完成了它最重要的历史使命，它就必须不能在野蛮生长，必须要从此稳定发展。

　　互联网科技企业也一样，时代需要它们对中国的数字化经济建设做贡献，去参与全球科技竞争为国争光，但当到一定的历史阶段，必定不能对国内形成不公平的科技垄断竞争，不能“屠龙少年最终变成恶龙”。

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