美国股市周三连续第四日收低，且创下七年来最弱8月表现，对美联储激进加息的担忧持续存在。科技股下跌，特别是芯片股，令市场进一步承压，此前希捷和惠普均发布疲弱财测。

　　三大股指创下2015年以来最大的8月百分比跌幅。标普500指数在8月中创下四个月新高高位后，最近几周跌跌不休，到周三收盘时，月线跌幅达到8%以上，并跌穿了几个受到密切关注的技术支撑位。

　　在美联储主席鲍威尔上周五做出鹰派发言，称将“在一段时间内”保持货币政策紧缩，随后卖压加速，上述指标股指在过去四个交易日下跌超过5%。Ingalls&Snyder高级投资组合策略师Tim Ghriskey表示：（鲍威尔）关心的是让通胀回落，并将为此加息，至于要有多激进，这将完全取决于数据。现在市场反复拉锯，波动很大，人们担心这轮反弹只是熊市中的反弹，可能有些人担心会创下新的低位。

　　克利夫兰联邦储备银行主席梅斯特(Loretta Mester)周三表示，美联储将需要在明年初之前将利率提高到4%以上，然后将其保持在那里，以便使过高的通胀率重回到目标水平。本月，道指下跌4.06%，标普500指数下跌4.24%，纳斯达克指数下跌4.64%。让投资者更加紧张的是，股市将进入9月份的传统疲软期。

　　纽约CFRA的首席投资策略师Sam Stovall说：“9月通常是一年中最糟糕的月份；只有9月和2月是录得平均跌幅的月份，但9月是一年中唯一一个下跌次数多于上涨次数的月份，所以它可能最终成为某种自我实现的预言。”

　　当天早些时候的数据显示，8月份ADP民间就业岗位增加了13.2万个，低于路透调查的经济学家预测的28.8万个。ADP因修改数据方法而暂停在6月和7月发布报告，此前该公司在预测劳工部劳工统计局就业报告中民间就业岗位时一直记录不佳。

　　劳工部的就业数据将于周五公布，预计将显示非农就业岗位在7月份录得52.8万个的增长后，上个月增加了30万个。若这份报告依然强劲，可能会进一步巩固美联储在连续三次加息75个基点后将继续以超大幅度加息的预期。

　　Wilson很早就提醒市场，6月至8月的美股上涨只不过是熊市的反弹。但对于美股重返跌势，8月31日周三，Wilson则再次警告投资者：

　　投资者要为更多的痛苦做好准备，因为美国股指今年还没有触底。

　　6月美股反弹前，多数股票可能已经触及低点，但是我们认为，美股指数可能还会接着往下跌。

　　据统计，二战以来的美股13次熊市周期中，当美股反弹的幅度已经相当于从最高点至最低点的50%以上时，之后哪怕再下跌，都不会创出新低。但这一次，Wilson认为，情况会有所不同。

　　Wilson称：如果在美国经济软着陆或者增长衰退的情形下，标普500指数的低点将为3400点。

　　这意味着，尽管过去两个多月里美股强势反弹，已经从最低点涨回了超过50%，但在Wilson看来，美股将再创新低。

　　之所以会出现这样的情形，Wilson说，主要原因是美股上市公司的营业利润率的趋势比预期的要差，同时预计这种负面趋势将继续下去：

　　从市盈率的角度来研究美股是不准确的。这不是因为美联储会变得鹰派，而是因为股市对上市公司盈利前景过于乐观。随着上市公司的盈利减少，市盈率将开始下降，然后在盈利削减过程中的某个阶段，市场将触底，我们认为这可能发生在9月至12月之间。

　　在美股6月份的低点，标普500指数的市盈率为18倍，高于1950年代以来所有11个熊市周期中谷底的市盈率。当前，标普500指数的市盈率则攀升到了19倍之上。

　　与此同时，由于美联储仍然高度关注经济数据，Wilson认为美联储的行动“总是会迟到”，因为美联储调整利率政策依赖于两个最滞后的数据：劳动力市场数据和通胀数据：

　　等到劳动力市场崩溃时，为时已晚。因为届时美国经济将明显陷入衰退。美联储的政策是和美股密切相关的，但我认为市场在今年以来已经消化了美联储政策的大部分痛苦。

　　分板块来看，虽然Wilson对大多数股票相当悲观，但唯有对能源股情有独钟：

　　当能源股表现良好时，通常对其他行业都不利，能源真的是其他一切行业的对立面。

　　摩根士丹利的Wilson在8月上旬美股反弹风头正劲时，就警告市场称，美股反弹最精彩的部分已经结束：

　　虽然终端消费者的价格仍在快速上涨，但生产商的成本却以两倍的速度上涨。我们认为，美股上市企业的利润率进一步扩大、并达到当前市场对2023年的预期的前景并不切合实际，因为成本依然在攀升，而需求却在下降。

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