奈雪的茶上市首日破发
2021-06-30 15:55:42
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奈雪的茶(2150.HK)今日敲钟。上市首日开盘破发,截至11:30,报价17.56港元,跌幅超11%,总市值301亿港元,市盈率亏损。

抢占全球茶饮第一股,是否为了揽钱?

对此创始人彭心表示,“我们并不是因为缺钱而上市,上市是为了更长久经营、更开放透明,变成一个对自身要求更高的公司。希望奈雪能成为一个全球性的品牌。”


中国食品产业分析师朱丹蓬则告诉《21CBR》记者,奈雪亏损上市是为了“搏一把”。“奈雪再不上市,会留不住投资方。上市之后奈雪利用资金扩张门店,打出规模效应,才能进一步打造护城河。”


靠扩张续命

2021年2月11日,在除夕夜热腾腾的饭菜被端上桌时,奈雪的茶将招股书递到了港交所。


当时,奈雪的大多数员工并不知情。有员工当天突然接到任务,赶紧放下手里正在包的饺子,拿起电脑开始拟口径和回应,键盘上都是面粉。


奈雪突击IPO,抢先喜茶,打响了新茶饮上市之战第一枪。然而上市梦背后,隐忧难排。


从市场份额来看,根据灼识咨询资料,按2020年零售消费总值计,喜茶在中国高端现制茶饮市场排名第一,占据27.7%的市场份额,奈雪排名第二,市场份额为18.9%。


从经营数据来看,奈雪“流血”上市。招股书显示,2018—2020年,奈雪营业收入分别为10.87亿元、25.02亿元和30.57亿元,年复合增速达67.7%。但奈雪苦苦挣扎于亏损边缘,其2018、2019年净亏损分别为0.57亿元、0.12亿元,2020年第四季度刚刚实现扭亏为盈。

客单价高达43元,全球开店529家(截至2021年4月30日),奈雪为什么赚不到钱?因为成本太高。


2018-2020年,奈雪原材料成本逐年增加,2020年高达11.6亿元,占总收益的37.9%。员工成本紧随其后,为30.1%。


2018-2020年,奈雪的单店日均营收和订单量持续走低,利润率也在下降,从2018年的24.9%下降到2020年的13.5%。


奈雪对此解释称“门店数量增加,门店密度在核心城市逐渐增加,平均订单数被拉低。”


存量门店收入下降,成本端持续膨胀。为增加营收,奈雪“拆东墙补西墙”——新拓门店。2019年和2020年,奈雪分别增设173和172家门店。

招股书显示,奈雪计划将募资所得款项的约70%用于扩张茶饮店并提高市场渗透率。


扩张并非万全之策。“扩大茶饮店网络、建立知名品牌并积累庞大且不断增长的客户群,既费钱又费时。”奈雪称。但在规模效应显现之前,奈雪别无选择。

Kenyataan:
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