——本文作者：卓强

（FXTM富拓特约分析师）

上周，美国网络设备供应商思科CSCO公司（FXTM富拓MT4股票账户：CSCO）公布了好坏参半的财务报告。财报显示，本季度公司的产品订单强劲，收入、净利润和每股收益稳步增长，但该公司对下一季度的利润预期却低于市场预期。好坏参半的财报令华尔街各大投行对该股未来的走势出现分歧，这导致思科股价次日大幅波动。

财报表现良好

财报显示，在截至5月1日的第三财季，公司营收128亿美元，优于市场预期的125.6亿美元，同比增6.8%，也优于该公司此前3.5%至5.5%的增长指导区间；净利润29.7亿美元，同比增3%；调整后每股盈利0.83美元，同比增5%，优于市场此前预期的0.82美元。分业务来看，产品销售营收91.39亿美元同比增长6%，服务营收36.64亿美元同比增长8%。

(▲数据来源：FXTM富拓、彭博)

值得关注的是，本季度公司订单同比增长10%，为2012年以来的最高水平。去年12月我们曾发文剖析了思科股价滞涨的原因（详情请关注《昔日科技巨头股价滞涨，思科能否重得投资者青睐？》），认为全球公共卫生事件严重影响了思科的企业订单。公司管理层显然也意识到问题所在，思科已经向软件和基于订阅的产品转型。公司的这种转型战略显然取得了不错的成绩，公司订单数量大幅增长助力公司营收超过市场预期。

公司表示将继续保持业务向软件和订阅转型，思科首席执行官查克·罗宾斯在一份声明中表示：“思科本季度表现出色，整个业务的需求都很强劲。”我们对公司的战略和引领下一阶段复苏的能力充满信心，因为我们的客户正在加速采用混合工作、数字转型、云，并继续强劲地采用我们基于订阅的产品。

盈利指引逊市场预期

财报表现良好，但思科对下一季度的盈利指引却逊于市场预期，这令投资者感到失望。公司预计第四财季公司营收的增长6%至8%，高于华尔街普遍预期的5.5%。不过，公司的每股盈利指引为0.81-0.83美元，低于市场普遍预期的每股0.85美元。

此外，思科表示由于受到供应链成本及空运成本上升的影响，公司的利润率或将下降。思科预计非GAAP毛利率为64%至65%，低于第三季度的66%。思科首席执行官查克·罗宾斯日前预计，全球缺“芯”至少还需要持续六个月时间。由于芯片短缺仍将在今年困扰供应链，思科还暗示未来旗下产品可能涨价。

机构观点

对于这份好坏参半的财务报告，华尔街投行持有不同的观点。看涨人士认为，供应链问题不会持续，且随着员工重返办公室，预计下半年营收增长将更加强劲。其中，巴克莱维持思科的增持评级并将该公司的目标价由52美元上调至56美元。摩根士丹利将思科股票评级定为“增持”，目标价57美元。摩根大通将目标价从55美元上调至57美元。

彭博综合分析师未来12个月目标价：

(▲数据来源：彭博)

看跌人士关注的则不仅仅是短期供应链的复杂情况。部分机构认为，第三季度业绩好于预期是由于本季度额外的一周，以及一些不在指引之内的收购。如在调整后的基础上，营收将略低于华尔街分析师的预期。其中，花旗集团给予思科中性评级和50美元的目标价。投行Piper Sandler也维持思科的“中性”评级，目标价为49美元。

持续发力5G，注重网络安全

聊完了财务报告，我们再来简单看一下思科最近的动作。在5G赛道上，思科还在持续发力。思科近日宣布收购通信技术制造商Sedonasys Systems，此举旨在进一步丰富自己的可路由光网络产品线。据悉，Sedona Systems的NetFusion在分层控制器（HCO）市场处于领先地位。思科表示该收购将为思科的路由光网络解决方案提供最先进的网络自动化平台。

此外，思科还准备收购私人网络安全服务商Kenna Security。通过此次收购，思科会利用Kenna Security基于风险的漏洞管理技术，改变安全和IT团队的协作方式，以减少攻击面以及检测和响应所需的时间，从而减轻网络风险。思科对Kenna Security的收购预计将在第四季完成。

技术走势展望

(▲CSCO W1 来源：FXTM富拓MT4平台)

(▲CSCO D1 来源：FXTM富拓MT4平台)

从周线图表走势上看，思科股价在50美元附近有较强支撑，若守住该支撑股价有进一步冲击前期高点的机会。

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