1月13日，A股三大指数高开低走，截至收盘，沪指跌1.17%，深证成指跌1.96%，创业板指跌1.71%。沪深两市成交额再突破1万亿元。

　　盘面上看，白酒板块大跌，贵州茅台跌超4%；中药、建材、稀土、锂矿板块等跌幅居前。

　　预制菜概念涨幅居前，截至收盘，国联水产、金陵饭店、西安饮食等多股涨停；煤炭、数字货币板块走强，地产板块冲高回落。

　　Wind数据显示，北向资金全天小幅净卖出5.85亿元，其中，沪股通净买入14.54亿元，深股通净卖出20.4亿元。

　　值得一提的是，近日，一家知名外资机构的近月调仓记录引起市场关注。据媒体报道，瑞银旗下的瑞银(卢森堡)中国精选股票基金11月减持了7.52%的贵州茅台持仓。

　　进入2021年12月，瑞银(卢森堡)中国精选股票基金继续减持贵州茅台，截至2021年12月31日，该基金持有贵州茅台的股份数较11月底减少12.40%。

　　截至发稿，贵州茅台报1883.33元/股，跌4.25%，总市值2.37万亿元。

　　消息面上，市场普遍预期2022年茅台酒可供基酒量增多，“量升”的确定性较高。而对于普飞直接提价的预期变化较多，资金博弈加剧了白酒板块的波动。财信证券认为虽然直接提价将推动公司利润加速增长，但公司决策层仍会考虑成长动能的可持续性，在价格秩序良好、利益分配机制理顺的基础上的业绩加速增长才是有意义的加速。当前公司改革步伐坚定，积极化解核心矛盾，有助于巩固茅台盈利模式的稳定性，打开直接提价的空间。直接提价之外，提高直营比例+产品结构升级不仅是提升茅台酒吨价、增强公司盈利能力的有力工具，也是优化利益分配机制的一种方式，最终结果是少数具备高消费能力的消费者为茅台酒支付更高的价格，丰厚的渠道利润部分回收酒厂，普通消费者为茅台支付的压力减小。新一轮改革以来市场化转型、直营店发货量增加、非标新品上市、非标酒直接提价等动作加快落地，公司盈利能力持续提升的确定性增强。因此无需博弈茅台直接提价的具体时点，明确公司基本面向上的动能正在增强更为重要。

　　对于白酒板块，财信证券指出，各酒企开启春节打款，渠道普遍对春节开门红行情展望乐观，打款与备货积极性高，后续进入春节旺季动销检验期。结合渠道反馈，高端白酒春节礼赠宴请需求偏刚性，叠加高端酒企提价相继落地，库存维持正常偏低水平，预计一季度业绩有坚实保障。近期部分地区疫情有所扩散，是否对宴席聚会等次高端白酒消费场景造成影响有待跟踪，考虑到我国疫情防控能力提升，疫苗接种速度加快，防护屏障不断加强，预计新一轮疫情对白酒消费大幅冲击的可能性较小。目前次高端白酒开门红打款依然积极，主要酒企的产品结构持续优化。整体来看，目前白酒景气度延续，渠道价盘与库存情况健康，需求依然坚挺，看好白酒开门红行情。

　　近期市场对于茅台是否直接提价的博弈加重，白酒板块波动加剧，叠加美联储加息节奏加快的预期升温，板块估值回落。该机构认为估值回落将创造良好的配置机会，并提示次高端白酒标的选择需考虑成长性、确定性与估值的匹配度。首推护城河深厚、改革加速业绩释放的贵州茅台，建议淡化对茅台直接提价时点的博弈，重视改革对公司盈利能力的长远影响。其他白酒推荐提价落地、需求稳健、管理有望改善、估值有望修复的五粮液；推荐股权激励增强内部活力，提价控货执行良好的泸州老窖；推荐产品结构持续升级、基地市场优势稳固、华南华东市场快速增长、品牌势能持续提升的山西汾酒。

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