自2020年崩盘过后，美股迅速复苏，随后稳步上涨，不断创下历史新高，甚至被人们视为是过热的迹象。然而，从作为经济增长指标的原油需求来看，看多股市的人或许终究是对的。

　　根据对过去16年的原油需求(包括2008年和2020年的衰退危机)统计数据显示，作为全球经济增长的晴雨表，在经济衰退之后，原油需求的上升是显而易见的。传统上，原油需求需要大约两年时间才能恢复衰退所造成的损失，这一趋势同样适用于2020年后和2008年后的反弹。但此次新冠疫情时期的反弹幅度与过去全球金融危机不同，仅仅两年时间，市场就恢复了10年的原油需求。

　　与此同时，美股也显示出了同样的趋势，创下了历史最快的恢复速度。在去年下跌35%之后，标普500指数仅用了五个月时间就收回所有跌幅。即使在2020年下半年的两次技术性调整，以及2021年的小幅回调之后，美股仍经常被视为过度繁荣或过热。

　　但是，如果这些资产类别是被用来衡量经济增长的，那么也许看多股市是对的。毕竟，股市和油市40天内的相关性已经达到历史最高水平，换言之，原油市场可以作为股市的路线图，因为两者都是用来衡量潜在增长的。

　　因此，对于投资者来说，2022年面临的问题更多是全球经济增长减速是否会同时影响油市和股票，或者这两种风险资产是否会以较慢的速度持续攀升。

　　由于上周美国商业原油库存降幅大于预期和市场风险偏好继续得到支撑，国际油价22日显著上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所2022年2月交货的轻质原油期货价格上涨1.64美元，收于每桶72.76美元，涨幅为2.31%；2022年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.31美元，收于每桶75.29美元，涨幅为1.77%。

　　美国能源信息局22日公布的数据显示，上周美国商业原油库存为4.236亿桶，环比下降470万桶，降幅超出市场预期。

　　美国价格期货集团分析师菲尔·弗林认为，美国原油生产和库存出现下降，这对市场前景提供了支撑。市场供应整体上均低于此前几年的平均水平。从石油需求的角度看，如果不实施疫情封禁措施并且奥密克戎毒株传播达到峰值，近几周石油市场出现的抛售明显过度了。欧洲的能源危机也对油价带来支撑。

　　纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2022年2月黄金期价22日比前一交易日上涨13.5美元，收于每盎司1802.2美元，涨幅为0.75%；2022年3月交割的白银期货价格上涨29美分，收于每盎司22.819美元，涨幅为1.29%；2022年1月交割的白金期货价格上涨40.6美元，收于每盎司968.4美元，涨幅为4.38%。

　　22日，金价站上1800美元重要心理价位。在11月中旬触及近期高位之后，黄金市场大部分时间处于横盘整理，在1760美元和1800美元之间徘徊。市场分析人士认为，美元走弱是当天金价上涨的主要原因。

　　由于市场避险偏好继续改善，衡量美元对六种主要货币的美元指数22日下跌0.41%至96.0888。截至纽约汇市尾盘，1欧元兑换1.1331美元，高于前一交易日的1.1281美元；1英镑兑换1.3359美元，高于前一交易日的1.3264美元；1美元兑换114.17日元，高于前一交易日的114.10日元。

　　美国私人银行布朗兄弟哈里曼的分析师表示，由于避险需求继续回落，美元在走软。鉴于缺少任何重大的新驱动因素，市场处于盘整阶段。

　　外汇交易平台坦帕斯公司表示，由于修订后的数据显示英国经济从疫情中的复苏要快于此前数据所显示的，英镑汇率走强。此外，日元在22日再次走弱。

　　过去几年，投资石油和天然气领域一直都不是一项有利可图的交易。如今，自2016年以来，持有能源类股的投资者的收益有望首次跑赢大盘。

　　尽管全球都在努力抑制对化石燃料的依赖，但石油和天然气类股2021年一直是北美市场表现最好的股票。标准普尔500能源指数今年以来的表现比标准普尔500指数高出21个百分点，其中表现最好的股票Devon Energy Corp(DVN.US)上涨了167%。

　　相比之下，标普500前能源指数(S&P 500 Ex-Energy Index)的表现比标普500能源指数(S&P 500 Energy Index)低22个百分点。该指数衡量的是不含油气公司的美国股票。ProShares在2015年推出了一只ETF，以模仿前能源指数。

　　这些数据都在一定程度上证明了专门的能源基金是正确的。这些基金押注能源公司有能力在大宗商品价格上涨时，通过提高股息和积极的股票回购计划来回报股东，从而抵消投资者偏好的变化。

　　Canoe Financial合伙人兼高级投资组合经理Rafi Tahmazian表示，“投资能源基金的意愿非常强烈，因为这些基金目前好似印钞机。”截至11月底，Tahmazian旗下以能源生产商为主的基金今年以来上涨了91.2%。

　　值得一提的是，WTI期货曲线显示，交易员预计油价将在2022年中期调整至每桶66美元，年底将调整至每桶65美元。尽管如此，Tahmazian表示，能源公司今年已经偿还了债务，在原油价格下降的情况下，仍可继续实现盈利。

　　在加拿大，能源在该国S&P/TSX综合指数中所占比重更大，其权重超过10%，而在标准普尔500指数中所占的权重仅为2.7%。能源基金和前能源基金相对于基准指数的表现差异甚至更大。

　　标准普尔/TSX上限能源指数(S&P/TSX Capped Energy Index)今年迄今的回报率约为77%，而标准普尔/TSX综合指数(S&P/TSX Composite Index)的回报率为21%。

　　富兰克林邓普顿旗下子公司Franklin Bissett Investment Management高级副总裁兼投资组合经理Les Stelmach表示：“在过去7年时间里，不持有能源股是明智的，但现在不一样，因为投资者面临的是大宗商品价格大幅上涨。”

　　此外，Stelmach侧重分红的基金增持了能源股，今年以来上涨了16%。

　　外汇密探财经导航PC端应用上线，下载网址：http://www.fx007004.cyou/download_page/index.html（请在电脑浏览器复制链接打开，并下载应用）